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24/10/2019 09:15

《財金樂道-陳樂怡》中資三季度業績,成市場短期焦點

  《財金樂道》外圍市況仍充斥較多不明朗因素,除英國首相約翰遜的脫歐時間表被議會否決
,令脫歐危機升溫外,亦有消息傳出,美參議員促聯邦退休基金放棄追蹤MSCI中國指數,令
中美關係再趨複雜。
  市場欠缺利好消息,加上本港政局仍未出現改善跡象,均不利投資情緒。技術上,恆指雖然
重上多條移動平均線,不過於27000點見較大阻力,加上多個動力指標亦未出現進一步轉強
跡象,料港股短線或需下試50天線水平。此外,中資股將開始公布其第三季度業績,成為市場
短期關注的焦點。
 
*聯儲局重新買債料支持美股*
 
  美國9月份零售額下降0﹒3%,為過去7個月來首次下跌,主要由於消費者削減建築材料
、汽車及網上購物等的支出。加上,就業市場和服務業數據亦放緩,引發市場對美國製造業的放
緩,可能蔓延至整個經濟的擔憂。聯儲局最新的地區經濟報告,認為自9月中以來美國經濟有所
放緩。
  不過,美國聯儲局再度擴大資產負債表,由10月開始,每月會購買600億美元的短期債
券,最長一年期的國庫債券,措施起碼維持至2020年第二季。聯儲局強調重新買債,只是確
保市場有充足流動資金,並不是再次實行量寬。另外,根據利率期貨,10月聯儲局會議上減息
的可能性升至近90%,由於市場流動性始終有改善,料對美股表現可起一定的支持作用。
  根據FactSet數據顯示,包括主要銀行股和部分美國大型企業在過去幾天公布業績,
有78%超出分析師的預期。但是,這可能與分析師將第三季度業績預期定於較低水平有關,此
外,根據市場數據,在二季度中,標普500指數成分公司回購額總和為1610億美元,較第
一季度按月下降18%。雖然累計上半年的回購金額仍為史上僅次於去年同期的第二高,但已下
滑17%。由於業績預計僅持平或微跌,加上回購活動將減,將限制美股表現,而預計焦點將繼
續放在個股季度業績。
 
*明年資產配置留意新興國家*
 
  IMF再度下調2019年全球經濟增長預測0﹒2百分點至3%,為金融危機後最低水平
。2020年經濟增長預測亦被下調0﹒1個百分點至3﹒4%。IMF將中國今、明兩年
GDP增幅預測分別下調至6﹒1%和5﹒8%。美國和日本的經濟增長將在2020年進一步
放緩,但歐洲(尤其是德國)以及新興國家的增長將反彈。事實上,新興國家在過去兩年受沉重
壓力。此外,德國有理想的財政狀況,有能力採取具規模的財政措施,以刺激經濟。投資者考慮
明年的資產配置,可以留意。
  美國眾議院一致通過香港人權與民主法案,反映共和黨和民主黨在香港問題,立場相同。雖
然參議院目前仍未有具體的表決時間表;然而,多名參議員相繼表示,會推動法案盡快通過。香
港人權法案一旦獲通過實施,美國可以定期檢視香港人權自由,定奪會否延續香港在出入口、乃
至金融領域的特殊地位,中國經濟將受殃及。由於這是一個非常好與中國的磋商籌碼,特朗普料
將不會拒絕簽署法案。

*港地產股暫難有進一步突破*

  港府施政報告提出,將透過收回土地條例,加快興建公營房屋。但是,這事項已發酵多時,
市場已有所反映。另外,施政報告亦提出,首置申請最高九成按揭貸款的樓價上限將由現時
400萬元提升至800萬元,刺激香港地產股股價明顯反彈。但是,港府土地政策轉變,香港
經濟亦受中美問題以及香港社會動盪的打擊,預期房地產估值將受到影響,香港地產股暫難有進
一步突破。《凱基證券亞洲研究部分析員 陳樂怡》


陳樂怡為證監會持牌人從事受規管活動,隸屬凱基證券集團〈有關牌照詳情,請閱以下連結:
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