自踏進２０２０年後，環球股市出現極大波動，先看美股，道指承接去年之升勢嬪往上尋頂，且更於２月１２日創歷史新高至２９５６８點，其後雖稍見整固，惟形態仍續緊扣高台而不肯下之格局。但當疫症開始在社區出現確診後，市場擔心會打擊消費從而拖累經濟，故資金開始大舉避險而流入債市，從而引發骨牌式之急回，在沽壓一面倒拋售下，道指連翻急挫至２月２８日之低位２４６８１點，即在短短１３個交易日內已急挫達４８８７點，單從技術上看，美股是潮之急回該非一般性之調整，而是一個中期跌浪之開始。當然，以下跌之速度計確實相當促，故在技術超賣下該有反彈，而在回補買盤追捧下，道指於３月２日大幅反彈１２９６點至日中之高位２６７０６點，最後以２６７０３點收市。單從技術上看，大市該屬急跌後之報復式反彈而已，值得留意的是，如疫症在美國社區爆發，定必打擊消費，由於美國一年之ＧＤＰ有達２０億萬美元，其中有達７０％是來自消費，故一旦消費受制，定必打擊經濟，繼而衝擊投資信心及意欲，故目前需看疫症在美國境內是否受控，近日從網上得知，美國民眾在恐慌情緒主導下大舉搶購日常用品，似乎民間已經作出較負面之反應。
＊美股步入中期跌浪中＊
美聯儲局３日晚突宣布減息０﹒５厘，即聯邦基金利率將下調到１至１﹒２５厘，惟相關措施只為美股帶來極短暫的刺激，由於市場擔心經濟已開始不明，故避險情緒又再升溫，故道指故由日中高位２７０８４點急跌至２５７０６點，即全日波幅達１３７８點，最後報收２５９１７點，較上日急跌７８５點。單從走勢上看，市場對聯儲局突提前減息之措施，普遍抱較負面之態度，所擔心的是經濟增長已開始放緩，故即使利率下調０﹒５厘，惟所帶來之效益亦不大。而照現時之情況看，整個美股不但已完全擺脫早前續尋頂之趨勢，且技術上該已開始步入中期跌浪之中。
＊港股首個阻力十天線＊
再看港股，自踏入３月份，大市之形態一直未明，但經過一輪反覆後，直至４日上午止計，恒指暫是由３日之高位２６５２７點跌至２６０３８點，即技術上暫呈先高後低之形態，而波幅則暫為４８９點，首先，一個月之高低位是不該同時出現於兩個交易日之內，加上４８９點之波幅亦該不能滿足月內之所需，故在本月餘下之交易日，定必有更大之波幅點出現，恒指如不能「穿頭」，最後當該會「破腳」。
談到「穿頭」，目前首個技術上之阻力為１０天線（約２６７０９點），恒指一日仍未能成功重越１０天線並穩守其上，任何形式之回穩均不宜盡信。至於「破腳」，大市一旦再往下試底，技術上可能會進一步下試去年１０月１０日之低位２５５２１點及去年９月３日之低位２５４９８點，此兩個據點之防守性至關重要。《帝鋒證券及資產管理行政總裁 郭思治》
（本欄逢周四刊出）
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