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作者為資深投資者。

06/05/2020 11:45

《古臣周記-古臣》中美貿易戰2﹒0要開打?

  自從新冠肺炎疫情喺3月底開始喺歐美蔓延,全球確診病例人數至今已經超過三百萬,全球經濟陷入衰退已毋庸置疑。踏入5月,正當大家都仲期待緊各國陸續解除封鎖措施,重啟經濟活動之時,花旗國侵侵又再為環球孖屐投下一枚震撼彈,威脅要向神州加徵關稅,聲稱有證據顯示武漢實驗室同呢次疫情有關,又指要懲罰神州處理疫情不力,導致疫情向全球蔓延。究竟貿易戰2﹒0開打嘅機會高唔高?之前啲貿易戰風眼股使唔使避一避風頭?
  幫大家回憶一下,喺疫情爆發初期,侵侵曾經喺1月24日發文,讚揚神州遏制疫情嘅努力同透明度。但根據《紐約時報》上月報道披露,華府早喺1月底收到專家提醒,疫情規模之大已經令人難以置信,情況亦只會變得愈來愈差,敦促相關部門為疫情做好準備。而侵侵喺2月仲斥責當地衛生專家危言聳聽,直至3月中先宣布全國實施社交距離措施。所以,侵侵呢個時候發動貿易戰,好明顯係為咗轉移視線,以掩飾當時輕視疫情嚴重性嘅過失。但阿臣認為,全面發動貿易戰嘅可能性唔大。

*全球元氣大傷難再承受貿戰*
 
  首先,喺國家經濟層面上,發動貿易戰對各國嘅經濟造成嘅影響嚴重。1930年代花旗國大蕭條嘅原因之一就係同關稅有關。當時1929年花旗國孖屐突然崩盤,政府為咗遏止失業同維護農民嘅利益,就制定關稅,結果遭到其他國家加關稅報復。結果到1933年花旗國嘅進出口大減六成,令大蕭條延續。花旗國CNN指出,依家實行關稅及制裁措施,只會適得其反,令目前嘅「嚴重衰退」變成「全面蕭條」。
  花旗國將公布失業數據,其中預期至於失業率將飆升至雙位數,並升至1948年以來最高。喺大家仲完全未從3月股災、疫情重創全球經濟嘅局面回氣,侵侵呢個時候要全面實施關稅戰,恐怕係攞花旗國嘅經濟前景來較飛。

*企業不會從神州遷離生產線*

  第二,多年來面對神州崛起,侵侵一上場已經急於「去神州化」,今次趁疫情席捲神州仲唔召返喺神州設廠嘅花旗國企業?但實際上又可唔可行呢?根據神州花旗國商會喺今年3月做嘅調查顯示,九成六喺神州嘅花旗國嘅企業認為,供應鏈將會喺半年內恢復正常,無意轉移生產線或者取消喺神州嘅發展項目。
  有份做呢次調查嘅普華永道合夥人尼古拉斯表示,大多數企業關心嘅係當下復工情況,而唔係地緣政治;有四成受訪企業反映未來3至5年喺神州嘅供應鏈規劃唔會因這次疫情而改變,但亦有五成二嘅企業認為言之尚早。其實喺舊年中美開打貿易戰期間,花旗國商界就反對向神州加徵關稅,認為關稅會嚴重打擊當地企業。

*去神州化、去全球化代價大*

  不過,除咗花旗國之外,呢次疫情亦牽動全球多國,所以亦有群起圍堵神州嘅憂慮。但如果歐美各國藉今次疫情達到「去神州化」,代價亦唔細,即係失去全球化帶來嘅好處包括承受更高嘅生產成本,同時失去神州14億人嘅消費孖屐。而且有分析指,結果全球都去全球化,作為國際貨幣嘅美金都失去咗重要性,各國減少美金儲備,到時花旗國恐難以贖返其他國家嘅美金。
  就咁睇落,侵侵發動貿易戰嘅預期效果都幾難達到,仲未計神州到時反擊帶來更大嘅不明確性。而上月神州駐花旗國大使崔天凱指,即使喺疫情下仍會努力落實中美首階段貿易協議。相信只要神州唔喺貿易協議上反口,阿臣認為花旗國再掀起貿易戰2﹒0嘅可能性唔大。
  所以,啲貿易戰風眼股包括手機設備佬,或者之前被花旗國制裁嘅中資企業,以及阿臣倉內嘅中概股阿里巴巴(09988),阿臣都唔太擔心佢地會因此受影響,但就要密切留意全球經濟復甦進展對佢地嘅影響。
  古臣持倉本周繼續按兵不動。

  表列截至5月6日(上午11:15時止)阿臣投資組合表現:
 
  股份      股數     平均買入價(元)   現價(元)   總值(元)
 ----------------------------------------
  港股: 
  SPDR金ETF  10股 1097﹒00   1242﹒00   12420
  平安好醫生    200股   52﹒90    104﹒60   20920
  阿里巴巴     100股  176﹒00    193﹒50   19350
  微盟集團    2000股    4﹒55      5﹒92   11840
  三一國際    2000股    4﹒11      4﹒00    8000
 ----------------------------------------
  股票市值    :   72530元
  剩餘現金    :  127620元
  組合淨值    :  200150元
  組合本月收益表現:  - 0﹒6%(截至上月底止組合淨值:201270元)
  組合累計收益表現:  +90﹒6%(本金105000元計)(2016年8月開倉)
 
  *數據截至今日上午11:15am

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