由於新型冠狀病毒疫情拖累全球經濟及市場的關係，各地政府及中央銀行過去一段時間都因此而推出了大量刺激經濟的計劃，帶動全球股票市場早前回升，所以全球上市基建期內亦隨同走高。
全球上市基建資產的種類繁多，例如是收費公路、機場、港口、鐵路、公共事業、管道及無線發射塔等，這些行業的共通點包括有市場門檻高及議價能力強，中線而言可為投資者帶來抗通脹收入及強勁的資本增值，市場認為，一旦經濟出現任何廣泛復甦，基建股可望率先受惠。
投資者亦可留意可燃氣公共事業的機會，小眾市場地區經營業務的美國及歐洲專業公司、表現穩定及財務狀況強勁的日本公司，有助加強投資組合的穩定性。
＊中國燃氣增長被低估＊
中國可燃氣公共事業公司則可受惠於結構性增長，因區內市場似乎可妥善應對新冠肺炎疫情爆發的影響。中國相關公司參與建設並營運天然氣基建，並為中國內地的住宅、商業和工業客戶提供天然氣，由於國家潔淨能源政策及市場滲透率日漸增加，我們認為市場似乎低估了中國配氣市場強勁的增長趨勢。
另一方面，在這次疫情肆虐下，最受衝擊的基建類資產莫過於是旅遊及航空相關行業。
由於旅客持審慎態度，可能令機場乘客數目回升的步伐緩慢，因此難以預計乘客量何時才會回升至疫情爆發之前的水平。各個機場可能開始逐步重開國內或區內航線，這些航線的價值比國際航線顯著較低。
我們對機場行業仍然保持審慎，但相對於此前疫情嚴重的時期，相對上確實可以較看好一點。
新西蘭的一家機場公司值得留意，其為通往新西蘭的優質國際設施。除了前景非常明朗的受監管航空業務外，機場亦持有不受監管的高利潤商業資產，包括零售、停車場及大型房地產組合。盡管機場業仍然面臨巨大的阻力，但該公司近年來的旅客客運量一直高於平均水平，從中期來看，當前環境提供趁低吸納的機會。
＊出行模式改變，利好公路股＊
此外，在此輪升浪之中，收費公路是表現最佳的基建行業。
收費公路的基本因素強勁，包括高營運溢利率、有效行業門檻等，可為未來盈利增長帶來支持。由於市場預期政府於疫情緩和後放寬封鎖措施，從而帶動交通流量逐步回升，令收費公路公司的股價因此攀升。
值得留意的是，即使收費公路公司已出現一定回升，但估值水平仍反映交通流量減少的情況將持續多年，並忽略了未來利率可能將進一步下降的情況。
雖然有分析認為，隨著在家辦公模式的靈活性與日俱增，可能會導致交通流量出現永久性的調整。然而，另一個更有力的論點，以及來自中國的證據顯示，隨著封鎖措施放寬，民眾出行將更為傾向以私家車代步，而非乘搭公共交通工具如公車、地鐵等，以保持社交距離。
《首域投資（香港）分銷業務董事 譚家駿》
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