科網等新經濟股昨天（１６日）幾乎全線出現沽壓，多項不利因素突然匯聚，股價下跌是巧合？抑或是見頂訊號？
＊中芯反高潮，中石油２﹒０？＊
環球央行大印銀紙，各地股市由３月低位逐步回升，而美股在過去一個月，納指升幅均高於道指，納指昨天仍接近歷史高位，但道指則低於歷史高位一成。內地科網股累積升幅不少，創業板指數亦跑贏上證及深成指數；另一方面，美國不斷發出針對內地科技公司的言論，英國更突然轉軚，禁止英國電訊商採購及使用華為相關設備。因此，昨天科技股的調整亦屬合理。無獨有偶，內地晶片生產商龍頭－中芯國際（００９８１）昨天在科創板上市，Ａ股（滬：６８８９８１）股價較招股價高出兩倍，但其港股股價卻急挫逾兩成。中芯的表現，勾起投資者對２００７年中石油（００８５７）回歸Ａ股後，股價亦由高位急跌，擔心歷史重演，中芯國際的投資價值已失。
＊資金轉投傳統經濟股？＊
筆者認為早前科技股因為疫情而受惠。電子商貿、遊戲、線上醫療及其他軟件股大受追捧，而美國生物科技公司ＭＯＤＥＲＮＡ突然發布，旗下疫苗接種於測試者都對病毒產生抗體，令大家憧憬新冠肺炎確診個案可逐步減少，傳統經濟股回穩。事實上，現階段寄望各國可成功控制疫情，避免病毒進一步擴散已是好事；要說對於成功研製疫苗及可以商業生產，亦非兩、三個月內可以成事，而即使屆時可以正式生產，成本、售價及產量如何，仍有待觀察。因此，資金全面撤出新經濟股，轉投傳統經濟股的說法，暫時仍欠說服力。
＊中資科技股續較波動＊
筆者相信有關疫苗研發有成果的利好消息，在未來數月將陸續有來，個別傳統經濟股有望造好。另一方面，美國針對內地科技公司的消息亦為科網股帶來陰影；其實，美國針對華為而非始自今天，只是過去一年更趨白熱化。自從美國對中興（００７６３）作出制裁以來，內地更加積極部署加強晶片及其他科技產品研發，雖然目前內地晶片技術水平仍遠追不上美國及其他主要生產商，但中央政府一直有部署，減低美國針對內地科技產品的影響力。美國總統選舉在即，內地科技企業成為特朗普的政治籌碼，令中資科技股在下半年的表現較波動，大家應有心理準備。
＊疫情改變了世界＊
筆者認為過去多個月的疫情已改變了不少人的生活及工作模式，對於線上購物、診症、學習及工作已逐步建立及有所適應，企業在相關軟件及硬件不斷優化以迎合市場需要，加上中央政策推動新基建發展，５Ｇ、數據及人工智能的發展趨勢不會逆轉，新經濟股的投資價值仍未見頂，只是歐美針對華為對５Ｇ產品，令５Ｇ股暫難有表現。
《駿達資產管理 投資策略總監 熊麗萍》
＊筆者持有中芯國際股份
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