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潘鐵珊先生為宏昌資本投資總監,擁有25年金融界經驗,曾任職天宸康合資產管理投資總監、海通國際證券集團中國業務部主管,並於香港期貨交易所及香港聯合交易所期權結算所出任董事超過4年,又曾為香港交易所及結算所衍生工具市場咨詢委員會委員、香港證券專業學會教育委員會委員及會籍委員會委員達5年。

潘先生現時亦於各大傳媒及報章例如無線電視翡翠台、Now財經台、有線財經台及鳳凰衛視、第一財經、中央電視、中央人民廣播電台等作出市場分析及港股評論。此外潘先生亦透過證券專業學會、中華廠商會、北京中金會及香港專業財經分析及評論家協會積極參與香港及國內培訓工作。

此外,在中銀國際任職其間,潘先生負責開拓股票期權交易、證券及期貨經紀業務、分行等。至於其他金融市場方面,潘先生亦分別曾於瑞士信貸銀行及中銀集團寶生銀行資金部管理黃金外匯及期貨交易,其中包括現貨及遠期套戥、套利等。

潘先生本人亦在中國証券業協會持有獨立非執行董事之資格及中國証券從業考試資格。

16/07/2020 09:05

《投資心得-潘鐵珊》與綠城服務戰略合作,中奧到家盈利能力增強

  中奧到家(01538)是一家獨立的物業管理公司,公司於2015年11月上市,是繼彩生活(01778)、中海物業(02669)後第三家登陸港股的物管公司。中奧到家的主要業務為住宅物業市場,亦會向非住宅物業提供服務(包括單幢非住宅物業及住宅物業附屬物業),如學校及商業大樓。服務包括標準物業管理服務及配套服務,例如清潔、園藝、保安、維修及保養以及管家服務等。集團去年獲中國物業管理協會及上海易居房地產研究院中國房地產測評中心評為物業服務企業綜合實力500強及2019物業服務市場化運營領先企業,反映公司良好的增長情況。

*業務拓至45個城市,逾九千名員工*
 
  在細分業務上,中奧到家2019年末業務拓展至45個城市,擁有9065名員工,合約面積7200萬平米,在管面積6535萬平米(其中住宅385個項目5764萬平米,非住宅專案143個專案771萬平米)。2019年中奧到家實現收入15﹒27億元人幣,其中基礎物業、協銷、清潔及綠化、房地產代理分別佔74﹒9%、2﹒7%、2﹒1%、12﹒2%。實現歸母淨利潤為1﹒09億元人幣。
  今年6月,中奧到家成功引入綠城服務(02869)成為第二大股東,並進行一系列戰略合作,組成合營公司,為中奧到家未來開展了新的面貌。中奧到家主要集中在華東華中等地區,與綠城服務戰略區域相同,而背靠綠城服務,綠城服務向中奧到家推薦公司不適合承接的物業管理專案,為未來的協力廠商在管面積轉化提供一定支援,有助中奧到家來自於規模的持續增長及物業費的提升,增強盈利能力的成長性。同時,中奧到家旗下有多家服務公司,涵蓋清潔、保安等服務,有望為綠城服務優選為外包業務服務合作商,為中奧到家帶來新業務增長,未來發展有一定保證。
 
*與綠城戰略合作利收益,可推升估值*

  此外,參考中奧到家的最新年報,公司正逐步拓展上下游產業鏈,重新調整產業布局。一方面期望滲透一二手代理業務,同時將產業鏈往下游推進一步,陸續併購清潔、園林養護及保安服務等專業公司。未來幾年將逐步發力,以物業管理為核心,向上向下做產業鏈的延伸,發展成一家全產業鏈小區綜合服務營運商,形成回報比率及增長情?可較高,令到財務報表的表現也較亮麗,推動估值進一步提升。
  該股現價息率2%,每股淨資產0﹒89元,市淨率1﹒5倍,安全邊際不俗。估值而言,中奧到家現價往績市盈9﹒3倍,相比市場平均往績市盈率24倍,無疑顯得低估。參考最近綠城服務第二次購入股價1﹒8元,現在明顯較低,若計及跟綠城戰略合作帶來的潛在收入增長,推升市盈率,預測中線目標價2元,跌破1﹒05元止蝕。《天宸康合資產管理投資總監 潘鐵珊》(本欄逢周四刊出)
 
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