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陶冬先生持有美國猶他大學經濟學博士、碩士及北京外國語大學學士學位。他對亞洲地區的經濟極有研究,尤其對中國經濟的見解更為深入。陶博士曾就1997年亞洲金融風暴及2004年中國宏觀調控等問題作出前瞻性分析和預警。

陶博士過去於多家國際及知名的金融機構出任亞洲區經濟研究部及中國研究部主管,工作地點遍及中國、美國及日本,自1994年起獲派駐於香港任職。

23/10/2020 13:00

《神州縱橫-凌昆》中國經濟正全面復甦

  中國經濟正穩步復甦且進展良佳,成為今年唯一有望正增長的主要經濟體,在世界經濟中一枝獨秀的格局已幾可肯定。筆者對此早有預測,但仍對一些重要趨勢頗感意外,故值得留意。
 
*中國收獲抗疫紅利*
 
  第三季增長4﹒9%,令頭三季增0﹒7%初度由負轉正,若末季增6%則全年可望增至少2%,與IMF及人民銀行估計相近。工農生產第三季分別增5﹒8及3﹒9%表現不錯,頭三季則分別增1﹒2%及3﹒8%。服務業增長轉弱,第三季只有4﹒3%。需求方面投資增長頭三季首度轉正為0﹒8%,零售第三季增6﹒9%,但頭三季仍下跌7﹒2%,乃復甦弱點之一。外貿頭三季升0﹒7%,出口更增1﹒8%而入口微降0﹒6%。總括來看中國經濟復甦正全面穩步進行,但仍未全面回復正增長。服務業、消費及入口等尚待進一步改善。疫前經濟是由消費及服務業拉動,但疫後復甦卻由工業及投資拉動。出口表現則出乎意料,本以為在外圍衰退及中美鬥爭打擊下會惡化,卻已反成亮點。疫後復甦本來是報復性反彈的短期現象,但現時看來情況更為複雜,一些更長期及結構性轉變正由疫情啟動,並將帶來深遠影響,令中國可收獲「抗疫紅利」。首先是中國率先脫離疫情,並至今成功抑制第二波的出現,取得了先行脫出疫情的「先脫紅利」。本以為這只是短期(數月或半年)現象,但如今看來要延長至一年或以上,甚至會引發不可逆轉變,包括供應鏈相對雙方預期出現逆向重組。
 
*抗疫凸顯中國體制優勢*
 
  新形勢出現來自多個原因,主要的中國以外疫情正走向失控,無論歐美等發達地區及主要新興經濟地區(如南亞、拉美、中東及非洲等)全部陷落。在歐美多地封城更成了社會矛盾及政治對抗的觸發點,令政策搖擺不定封遲放早,並形成一封經濟無一放疫情彈的怪圈,復甦及復常自要推遲。且禍不單行,歐美還可能遇上政治風暴:美國或出現選後社會矛盾激化政局不穩,歐洲則或因英國硬脫勾或半硬脫勾引發政治經濟問題。歐洲大國如德法英意西等內部政治同樣不穩。另方面中國成功抗疫復甦迅速,令投資者信心大增。加上外面情況日差供應鏈受損,導致最近有海外訂單(如印度的)流到中國。西方本以為疫情會令供應鏈流出中國,現在卻相反。何況中國產業迅速升級競爭力日強優勢日顯,來的或不走了。疫情實際上凸顯了中國的體制優勢,提升了中國的國際政經地位。除了收獲出口上升等實惠外,信心信譽上升更是重要的軟實力紅利,在「抗疫紅利」外,美國打壓又加速了中國發展而帶來「複制紅利」,如是則中國是福有重至,關鍵是中國體制有化禍為福的神奇力量。《資深評論員 凌昆》
 
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