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08/03/2021 15:04

《外匯達仁-盧楚仁》大宗商品飆升反帶動美匯強勢

  《外匯達仁》美匯指數上周五(5日)終向上突破兩大阻力91﹒602及91﹒746,
主要是上周五公布的就業數據進一步改善所導致。今早(8日)美匯進一步向上主要受惠於美國
參議院通過拜登的1﹒9萬億美元紓困方案所帶動,雖然參議院刪去最低工資由每小時7﹒25
美元加至15美元的條款,但外匯市場亦視之為利好美匯的因素。當然,美國十年期債息節節向
上亦幫助美匯破位而上。

  美國十年期債息在上星期五一度曾高見1﹒63%,再創一年新高。美債息之所以強勢,除
了經常老生常談的炒美國經濟復甦之外,另一個主因就是環球大宗商品價格大幅飆升,再加上美
國經濟復甦令金融市場預期美國通脹將加快升溫。熟悉商品價格和美匯關係的都知道,美匯強勢
其實對商品價格不利,尤其是金價方面。但今年初以來,一眾大宗商品價格無視美元轉強而繼續
飆升,出現了和美元同步上升的現象。故今次的現象要小心理解才可以明白箇中原因,以避免分
析錯誤。

  在環球多國接種疫苗後,金融市場全面炒作經濟復甦概念,但其實不單止復甦概念,個別大
宗商品亦出現了供不應求庫存減少的現象,例如銅就是一個例子,令銅價甚至油價無視美元轉強
而繼續上升。去年8月至今,油價基本上和美國十年期債息都是同步,由此可知大宗商品價格急
升也是帶動美國十年期債息上升背後的動力。

  大宗商品價格大幅飆升,令金融市場自然萌生通脹出現的預期,通脹預期出現令聯儲局不會
再加碼寬鬆貨幣政策,通脹預期出現亦帶動美國債息全面向上,況且美國債息急升令到對其他工
業國的債息差擴闊,繼而更加有利美元走勢。所以美元和大宗商品(除黃金之外)出現了完全同
步的罕有現象。《獨立外匯商品分析師 盧楚仁》

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