從全球最大奶商,新西蘭的恒天然,每兩周作拍賣的國際奶價中顯示,踏入今年國際奶價明顯轉進入了上升軌,從年初至今累積升幅達26%,並且有加快走高情況。而在最近一次(3月2日)的拍賣中,奶價較兩周前拍價就大幅升了15%。回憶過去從2016年第三季至2020年底這三年多期間裡,奶價基本上就只是一直橫行。踏入今年初作出了突破確是有點不尋常,但亦非無道理。
筆者關心奶價,是因為在新西蘭出口當中,佔兩成多是奶類食品。奶價高低與新西蘭經濟以至紐元匯價可謂息息相關。要明白奶價為何上升,要從動物飼料中入手。作為主要動物飼料的大豆及玉米,按芝加哥現月期貨價格作衡量,則分別升返6年及7年多前高位。當飼料價格如此高,奶價又何來便宜?由於新西蘭地多人少,有足夠草作為飼料。當國際奶價因飼料價昂貴而上升,這對新西蘭的畜牧業就最為有利。
最後,不要忘記中國與新西蘭於今年1月26日達成的進階版貿易協議。這類協議或許難於短期為紐元帶來多大刺激,但相信可利新西蘭經濟以至紐元長遠發展。所以,受惠於奶價升對紐元短期帶來刺激,及中紐貿易協定帶來的長遠利益,筆者認為倘技術上紐元若有機會回落至5﹒5港元以下,建議值得對紐元作長遠投資。《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)
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