最新評論  |  
國金點評  |  
中國點評  |  
港股點評  |  
期貨/商品  |  
窩輪/牛熊證  |  
ETF  |  
外匯  |  
基金  |  
強積金  |  
地產  |  
圈中人語  |  
最愛專欄

加入最愛專欄

作者為資深投資者。

28/04/2021 13:39

《古臣雙周記-古臣》心通醫療(2160)憧憬核心產品銷售放量

  魚缸呢期窄幅上落,悶到無朋友,不過醫療股呢期炒得咁燦爛,明顯見到有資金喺入面搞作。魚缸市底其實唔差,大型藍戰士唔炒唔緊要,最緊要中小型股有炒作!當中阿臣見到有一隻醫療器械股有爆發潛力,就喺心通醫療(02160)。

*TAVI發展潛力大屬醫療行業藍海*

  經導管主動脈瓣置換術(TAVI)於2002年首次應用於臨床,技術原理係通過使用導向管植入人工主動脈瓣,技術估計未來十年將大幅應用喺主動脈瓣狹窄患者上,因為侵入性較細、手術風險低、創傷小、住院時間較短且恢復較快,喺臨床實踐中最受推薦嘅方法,估計TAVI手術普及性未來大增,成為醫療器械行業發展嘅其中一片藍海。
  弗若斯特沙利文預計,2019至2025年神州市場將以53﹒1巴仙嘅年複合增長率快速擴容,2025年市場規模有望達到50﹒6億美金。所以,TAVI適應症喺神州未來大把機會大展拳腳。

*心通醫療核心產品增長及質素具優勢*

  國產品牌方面,神州進入商業化階段嘅主要TAVI產品嘅品牌包括心通醫療、啟明醫療(02500)、傑成醫療、愛德華生命科學,當中以心通醫療及啟明醫療係神州品牌主要玩家,故主要以此兩品牌作比較。
  心通醫療核心產品為VitaFlow。雖然去年年頭開始受新冠疫情影響,相關手術量必然下降,但去年銷量仲可以有1293套,按年大增3﹒77倍,反映行業對產品需求殷切及對品牌嘅信心,更可憧憬疫後積壓手術陸續進行,產品持續放量。惟啟明醫療較之放緩,去年其核心產品VenusA-Valve收入約2﹒72億人仔,僅升17﹒2巴仙。
  心通醫療產品質素領先同行。VitaFlow喺目前商業化TAVI產品裡唯一一款具有電動輸送系統嘅產品,從而提高手術成功率嘅亦有助於減少醫生嘅學習時間。另外,VitaFlow亦係神州上市產品中首款使用牛心包作為瓣膜組織嘅產品。牛心包好處喺減少血流造成嘅瓣損壞,而牛心包佔有全球TAVI市場55巴仙以上嘅份額,以及全球幾乎全部外科主動脈瓣膜置換術(SAVR)市場,居於主導地位。價錢方面,去年公司VitaFlow平均售價為8萬銀(人仔.下同)左右,較啟明醫療嘅19﹒6萬銀便宜。
  根據弗若斯特沙利文報告,臨床試驗方面,VitaFlow喺全因死亡率及術後併發症(包括中度/重度瓣周漏、嚴重卒中和血管併發症)方面表現極出色,例如全因死亡率在出院時和植入後在30天死亡率僅0﹒9%;1年及2年死亡率分別為2﹒70%及4﹒50%,數據目前為國內已商業化產品同類最佳。故此,阿臣認為公司嘅產品目前在國內喺最具競爭力,性能最卓越。
  假設VitaFlowII今年順利獲批商業化,出廠價仿照前一代VitaFlow約8萬銀定價,加上明年於歐洲成功獲批商業化,料公司毛利率隨銷售規模擴大增,甚至加快公司虧轉盈速度。

*擁有母公司微創醫療銷售優勢*

  心通醫療具備強大母公司優勢,其為微創醫療(00853)子公司,微創為國內最大綜合性醫療器械創新企業,銷售管道豐富,海內外超過80個國家和地區銷售,全球覆蓋醫院超過一萬家。產品可透過母公司嘅銷售管道於海外發展。
  近期醫療器械股普遍由大牛股變身為大熊股,全因神州集採政策拖累,但大家唔使憂心住,因為TAVI行業尚處於萌芽階段,加上屬創新器材,估計神州當局會繼續重點扶持發展,短期盈利估計較少機會被政策拖低,預期可以繼續跑贏大市。

*高增長股不宜只參考估值買賣*

  根據彭博綜合預測,2021至2024年收入分別為3﹒06億、6﹒1億、9﹒32億及13﹒85億。2021至2024年盈虧分別為-7633萬、8130萬、2﹒04億、3﹒4億。以噚日(27日)收市價16﹒74銀計算,2022年市盈率約400倍,估值確實較高。惟買入創新醫療器械公司,大家主要聚焦其潛在增長速度、產品放量情況,加上憧憬產品市佔率大增,故此估值現時並非買入嘅主要參考要素,建議以中長線投資為目標。
  以技術圖表去望,建議調整至16銀可吸納,目標價先望前頂約21銀,惟連續兩日收穿14銀止蝕。
  目前阿臣個倉維持不變,有賺有輸,心通醫療到價先買!


  表列截至4月28日中午12時阿臣投資組合表現:
 
  股份        股數  平均買入價(元)    現價(元)  總值(元)       
  --------------------------------------
  港股:   
  港交所      100股   264﹒50  494﹒40元  49440
  九龍倉置業   2000股    32﹒00   45﹒15元  90300
  京東集團     100股   335﹒60  308﹒60元  30860
  中金公司    2000股    18﹒22   19﹒30元  38600
  郵儲行     2000股     6﹒10    5﹒17元  10340
  融創中國    1000股    32﹒80   30﹒55元  30550
  -------------------------------------- 
  股票市值    : 250090元 
  剩餘現金    :  17459元 
  組合淨值    : 267549元 
  組合本月收益表現: +0﹒9%(截至上月底止組合淨值:265149元)
  組合累計收益表現:+154﹒8%(本金105000元計)(2016年8月開倉)

  *數據截至4月28日中午12時

樂本健【秋日開倉26 - 27/9】保健品低至$20!► 火速行動

專家陣容
顯示更多
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

【嚴正聲明】《經濟通》呼籲公眾提高警覺留意偽冒《經濟通》投資群組

如何分辨問米是否真實?通靈問事用什麼工具都可以?靈靈法即場示範通靈!

etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳證券數據供應商」大獎

貨幣攻略

大國博弈

說說心理話

Watche Trends 2024

北上食買玩

Art Month 2024

理財秘笈

夏天養生食療

消委會報告

山今養生智慧

輕鬆護老