《財金樂道－陳樂怡》留意５月效應，靜待調整買貨

　　國內五一假期將至，Ａ股將於５月３至５日休市，港股通南向交易將在４月２９日至５月５日暫停。而企業配股集資活動增加，吸走部分市場流動性。投資者觀望企業業績，整體大市上升動力不足，阻力位維持在５０天線（２９１５５點）。而即將踏入５月，過往十年港股合共錄得８次跌市，５月效應值得留意。大市暫未見突破因素，投資者宜靜待調整機會買貨。
　　環球新冠疫情惡化，其中，印度疫情失控，周一（２６日）單日確診人數衝破３５萬。事實上，在新冠肺炎爆發之前，全球有６０％的疫苗由印度生產。然而，印度目前疫情嚴峻，印度政府限制疫苗出口的壓力甚大。此將影響對環球其他國家的疫苗供應。因此，目前除英美等接種率較高的國家外，不少其他國家，包括歐洲和日本，接種率和疫情控制並不理想，或令全球經濟復甦情況更加不平衡。
　
＊科技股業績影響板塊去向＊
　
　　儘管全球復甦步伐仍波動；但是美國的疫苗接種率很高，加上拜登大規模刺激經濟，美國通脹壓力增強。美國國債息率進一步的下行空間有限。另外，企業業績方面，標普５００指數中有２５％的企業已經公布２０２１年第一季度的季度業績。其中，８４％的企業公布的實際每股收益超出預期。
　　然而，優良的企業業績未能給美股帶來太多刺激，主要指數表現一般，或與估值溢價高企所致。展望未來，多家美國大型科技股本周公布季度業績，業績好壞及績後反應料會影響科技板塊去向。
　　美國現行的資本增值稅，基礎稅率為２０％。彭博早前引述消息指出，總統拜登計劃調高年收入超過１００萬美元的美國人資本增值稅至３９﹒６％，加上現時徵收的３﹒８％投資收入附加稅，意味著聯邦資本利得稅稅率共高達４３﹒４％。
　　如果拜登調高資本增值稅提案最終落實，不僅會明顯降低美股對這些富裕投資者的吸引力，而且，這些投資者可能會在加稅實施之前，減持部分美股，避免繳納較高的稅款。投資者應注意加稅計劃的進展。
　　環球疫情再度加劇，市場對於美聯儲收緊貨幣政策的憂慮減輕，美債息率及美匯回落，支持金價近期升勢。加上，市傳加密貨幣的監管將會被收緊，比特幣近兩周大幅回落，間接支持金價表現。美國聯儲局今早一如預期維持利率與購債速度不變，並明確表示無意改變寬鬆立場，金價短期阻力維持在１８００美元。
　
＊半導體漲價潮推高利潤率＊
　
　　中國３月半導體進口額創紀錄以來新高，媒體報道指業界出現不問價搶貨現象。事實上，芯片荒已經蔓延至各行各業，包括汽車、消費電子等，製造商產能亦因此受限，停產消息不絕。預計半導體漲價潮將會延續，進一步推升產業鏈的利潤率。而國際領先半導體產業鏈台積電、ＡＳＭＬ首季業績亮麗，均優於預期。本港上市的芯片龍頭中芯（００９８１）、華虹（０１３４７）表現具憧憬空間。投資者另可部署績優的ＡＳＭ太平洋（００５２２）。
　　環球疫情再度升溫，帶動資金流入醫療板塊。其中，股價表現凌厲的藥明生物（０２２６９）主要股東再次趁高減持，然而醫藥研發外包服務行業高速增長，而藥明龍頭地位穩固，具備優秀的盈利往績，建議趁調整作中線部署。信達生物（０１８０１）在腫瘤免疫治療領域的產品管線豐富，與禮來的合作亦有助開拓海外市場，盈利前景可期。
　　此外，Ｂ股近期表現強勁，進取投資者可考慮榮昌生物（０９９９５）及心通醫療（０２１６０），前者繼核心產品泰它西普３月在中國推出後，而另一款胃癌新藥亦預期快將獲批。後者核心產品首代ＶｉｔａＦｌｏｗ產品定價及臨床試驗效果具優勢，長遠料可提升市埸滲透率。《凱基證券亞洲研究部經理　陳樂怡》

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