港股素來有個傳統思維,人稱「五窮、六絕、七翻身」,意思是5至7月一般是傳統上偏淡的月份,投資者宜留意市場風險趁早準備。其實不單是港股,投資界亦有不少人會說一「SELL IN MAY,GO AWAY」。到底投資者進入傳統的投資淡季,輪證策略又該如何部署?
首先,讓我們看看過去一段較長時間,恒指在5月時的表現。筆者統計由2000年至2021年即過去21年的數字,歸納出這20個年頭恒指於5月時的表現。根據彭博數據的資料,在這21年,有15個年度恒指都錄得跌勢,最大跌幅的一年為2012年,當時跌幅近12%,而2019及2020年都錄得較大跌勢,分別為9%及7%,平均來算亦要跌1%。在餘下六次的升勢當中,2009年即金融海嘯後的第一個五月,升幅超過17%。
6月表現又如何?統計顯示,過去有13個6月份錄得升幅,八個錄得跌勢,2000年錄得最大升幅約10%,其後便是2019及2020年,兩者皆見6%的升幅表現。按統計,6月升的次數雖多,但平均升幅只有約0﹒2%。
踏入6月份,整體投資氣氛較早前樂觀,恒指兩萬九水平上落之際,個股有不少錄得強勁升勢。新經濟股當中,例如小米(01810)及瑞聲(02018)等,本周見突破的升勢,其他一眾科技股則有個別反彈的情況。
投資者部署個股的走勢時,入場前宜多留意產品的引伸波幅情況。參考市場波動性情況,恒指波幅指數近日維持於過去半年的低位即16%位置徘徊,意味預期恒指即市波幅約為1%。個股相對取決於正股的變化,表現相當個別。就以吉利(00175)為例,周五(4日)股價急升,同時間由於引伸波幅同步向上,不少認購證升幅較理論為高,達至雙贏。因此,投資者應按個股的走勢變化,去評估未來對波幅高低的看法。
《香港匯豐環球資本市場亞太區機構客戶及財富管理香港上市產品銷售主管 劉嘉輝》
*產品無抵押品,投資者或無法收回全部應收款項。
*本文由香港上海匯豐銀行有限公司發行。本文不構成邀約、游說或建議出售或購買結構性產品。
*結構性產品價格可急跌或升,投資者或損失所有投資。投資前應了解及獨立評估風險,需要時諮詢專業建議。
*作者為金管局及證監會持牌人士,並無就結構性產品或相關資產持有任何直接或間接權益。
【你點睇】美眾院通過法案,香港駐美經貿辦恐遭關閉,你是否支持中方對此作出強烈反制?► 立即投票