上周四美國私營機構ＡＤＰ公布，５月份民間就業職位大增９７﹒８萬個，市場預測中值為６５萬，４月份新增就業職位則由７４﹒２萬向下修訂至６５﹒４萬。當中以受疫情影響最嚴重的消遣及住宿行業職位增長最大，達到１８９﹐１５０個，其次是教育與健康服務，以及健康護理，相關就業職位分別增加５﹒９１萬及５﹒０４４萬，顯然，這些都是需要與人密切接觸的行業，在疫情舒緩及疫苗接種率逐步增加下，這些行業亦逐步恢復營運，勞動力需求自然較大。
至於上周五美國勞工部公布５月份就業報告，非農業職位增加５５﹒９萬，少過市場預期的６５萬，但與４月份向上修訂後的２７﹒８萬個新增職位比較，步伐明顯加快，失業率亦下降０﹒３個百分點至５﹒８％。投資者不應以新增職位少過市場預期，而將５月份非農數據從負面角度解讀。從歷史數據來看，５５﹒９萬個職位增長是超好的數字，只是全球受疫情影響而處於異常狀態，經濟活動時刻受到疫情發展的威脅，經濟數據自必更波動，且預測從來都不會百分百命中實際數字（利率預測例外），不是偏高就是偏低，投資者應將實際公布的數據作比較，以判斷好壞！
＊美通脹下半年料放緩＊
上周美股三大指數再度攀升，道指升近１８０點或逾０﹒５％；標普五百升逾３７點或近０﹒９％；被視為領先指標的納指上升２００點或近１﹒５％。美股回升，市場以非農新增職位少過預期作解釋，因為反映聯儲局所謂提早收水機會降低！筆者要提醒投資者，市場的解釋只是為其行動提供理據，絕不等同數據的好壞。美國勞工部本周四將會公布５月份消費者物價指數（ＣＰＩ），預期按年升幅達到４﹒７％，即通脹壓力加大，屆時美股若因此而大跌，市場又將其合理化—因為通脹壓力升溫！不過，５月份的通脹數據將是受去年低基數影響的最後一個月，亦是最大的一次，但去年６月開始，ＣＰＩ持續上升，故有理由相信，通脹率在今年下半年將會回穩，且有可能回落到３％以下，屆時美股或因包括通脹率在內的經濟數據穩定下來而穩步上升，當然，疫情發展及疫苗接種仍對經濟復甦有絕對的影響力。
＊金價料進入最後升浪＊
要注意，３月份現貨金價在１６７７美元形成雙底後，４月份持續攀升，主要原因相信就是美國通脹率由３月份２﹒６％急升至４月份的４﹒２％，近期金價雖然多次挑戰１９００美元皆見阻力，但仍有力重上１８９０美元附近徘徊，看來是要借美國５月份通脹率再度急升，而一舉突破１９００關口。不過，由於預期下半年通脹將會放緩，故金價的升勢亦近尾聲，升浪很可能在６月份結束，短期阻力位為１９７０美元，在排除受其他意外因素影響下，金價不太可能企上２０００美元，相反，回試１８００美元機會率將逐步增加。
匯市方面，市場若因５月份通脹急升而再次炒作聯儲局將提前收水，美元匯價將會走強；若然下半年通脹率維持在３％以下，市場又可以通脹符合聯儲局目標，穩定有望穩步復甦為由而推升美元；若然美股大幅調整，資金又會流入美元、美債避險，都係美國玩哂！ 近期美匯指數跌穿９０後逐步回穩，而歐元及英鎊兌美元的日線圖雙頂形態反而愈趨明顯，英鎊兌美元更在周二出現強烈轉跌訊號，１﹒４２５０恐已成為短期主要阻力，短期下試１﹒４０關口機會大增，一旦失守，１﹒３６７０的日線圖雙頂頸線將受到考驗，再穿則以雙頂量度低位１﹒３０９０為下一目標。
＊英國疫苗接種率逾八成＊
要注意，自１９９９年以來，英鎊兌美元每年波幅均超過１０００點子，以今年１月１１日低位１﹒３４５１計，匯價應可升至１﹒４４５１，否則，這１０００點子的波幅就可能是由下跌趨勢造成，換言之，波幅計算是以１﹒４２５０減１０００點子，即跌至１﹒３２５０。不過，筆者認為可能性不大，歐洲疫情仍以歐洲大陸較嚴峻，英國在２０２０年脫離歐盟，正好成為阻擋疫情從歐洲大陸漫延至該國的防火牆，而且英國的疫苗接種率亦超過八成（最少注射了一劑），英國經濟應比歐元區更快復甦。
至於貨幣政策方面，５月底英倫銀行委員Ｇｅｒｔｊａｎ Ｖｌｉｇｈｅ表示，英國經濟復甦接近央行５月份的預測，只是閒置情況略多於央行預期，但他認為，踏入明年央行仍可能會加息，若然經濟反彈較預期更快，則加息時間可能會更早。目前英倫銀行採採取的貨幣寬鬆措施主要是８７５０億英鎊的國債及２００億英鎊的企業債，截至６月２日止，英倫銀行透過上述措施已分別持有近８２９３億及４５﹒８２億英鎊資產，整體資產購買計劃未及９０００億英鎊，寬鬆規模遠比歐、美小，再配合英倫銀行或在踏入明年後加息，英鎊匯價上破１﹒４２５０的可能性較跌向１﹒３０的機會高得多！《資深外匯評論員 鄭廣復》（ｆｘｗ３３３３＠ｇｍａｉｌ﹒ｃｏｍ）
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