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18/06/2021 17:34

《窩輪匯智-陳恩因》時間值如洪水猛獸?如何平衡窩輪條款?

  上周筆者在《一周輪證焦點》錄影節目中,提到有關納指100指數及騰訊(00700)的輪證策略,當中納指繼續強勢向上,帶動相關的認購證造好。節目內提到的輕微價內、今年9月到期的納指100認購證,實際槓桿有約8倍。由於方向正確及各因素的配合,即使有一周時間損耗,產品升幅仍超過一成。
  騰訊本周則表現平平,股價出現微跌。投資者或會問,若持有窩輪豈不是賠了夫人又折兵?投資者一聽到時間值損耗,便可能很擔心持有窩輪很「輸蝕」,因為即使正股靜止不動,窩輪亦要付上時間值的代價。不過,以上周提到的騰訊認購證,條款上約一成價外、今年12月到期,投資者持有一周後,輪價本周錄得約「兩格」的輕微跌幅。為何會這樣溫和?
  的確,買入窩輪就如同與時間競賽,正股務必要在最短的時間內行對方向,輪價才會有所表現。不過,不同年期長短的窩輪,時間值損耗的快慢亦有所不同,上述的例子就說明了,若持有年期較長的產品,時間值流走的速度遠較年期短的為慢,惟投資者所投放的本金就會相對較多。相反,投資者若以一些超短身的窩輪入場,就要份外對時間掌握有更好盤算,因為這類短身證,本身價格較低,時間值損耗對輪價的影響自然會較大。此外,若引伸波幅亦有下調的情況的話,對這類短身證的影響力亦會較大,因此只宜作即市或短線的準備。
《香港匯豐環球資本市場機構客戶及財富管理聯席總監 陳恩因》
 
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