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筆者現任恒生銀行首席市場策略員。

12/07/2021 10:35

《每周華語-黃溢華》息低金升?金礦股王、無金不可、無敵車輪

  「QE」已十多年,不少國家的財赤水平已到了危險境地。不久前,美國「QE」累積水平差不多到達美國「GDP」的一年水平,可見作為全球金融基石的美元,未來的形勢考驗日大。因而其它資產有相對巨大的升幅。
 
  自從2008年美「次按」爆發,美國推出「QE」及不少大國跟從「QE」之後,全球息率不斷下滑。全球疫情之下,即使見經濟反彈,息率回升不久,卻再下滑,自美10年美「Yield」在「0﹒5」厘之下回升,彈回1﹒5厘,今又再偏軟,可見「QE」仍在,且巿場不認為通脹將維持強勢。全球息率偏低,但仍有國家上調息率。美國息率偏軟,近10年在低水平發展。息低推動金價上升乎?!金價「走大雙頂」中?不久前升破1500/1600美元,上破2000美元,回吐險守1700美元,目下在1800美元徘徊。技術上,金價在1700/2000美元之內橫行之中。不久前,巿場「唱」美儲局加息,美元回升而金價偏軟。目前美國並無加息條件,疫情並未真正全面控制。今年冬天會有機會出現另一次的真正考驗。自2001年「911」恐襲至今,美息20年不斷下滑:「零」息已在眼前。
 
  金礦股甚多,加拿大的「Barrick Gold Corporation」(NYSE:GOLD)乃全球最大金礦股,於加拿大及美國一起上巿掛牌。金價升,息低走,但Barrick Gold Corp﹒的股價卻自高位回落。開採金礦,必須巨大車輛配合運送礦石。金的用途極多,上太空,太空人的眼睛要有金保護,反射光線及輻射等。地球本無「金」,科學家認為必有天體相撞,地球才有金礦存在。金、白金、白銀都是工業必須的金屬。珠寶以外,金銀、白金用途甚多。而金與銀,更是人類金融匯價制度的重要基石。金本位、銀本位為我們提供了幾百年的穩定貨幣制度,也是有投資價值的貴金屬。自1970/1972年,匯價自由浮動,因而金銀的角色已不及半世紀之前,但今天世界大亂,美元地位可能不太穩定,再採用金本位嗎?金價、油價等狂升嗎?機會有,而眾多金礦股乃投資組合的黑馬!2008/2009年「次按」事件,「QE」狂推,今天美國及各大國財赤驚人,息率不合理在太低的水平等,都可能引發金融大風暴。因而金銀等貴金屬及相關的金礦股,仍有「狂升」的可能。2008/2009年,南非政府更提出必要時把全國金礦股收歸國有!可見有實「金」也是極為重要。
 
  實金實銀無息收,若息率往「零」水平發展,金銀價傾向上升,而「QE」停不了,也利好金礦股。美國1970年代有SkyLab在地球打圈進行科研,終失控回下,其中有殘片落在澳洲:「Deak」企業打了主意,拿到殘片可換同等重量的實金!可見生意也與天空/大地「連」在一起。天「掉」下來,可用地下的金可「兌換」。
 
  黃金、白銀,不少科技產品也必用,否則產品未可暢順運作。iPhone 6,11及12系列,都有金、白銀及鈀金等,雖然只用微量,但只是「6、11、12」三大系列,賣出至少合共3億部之多。基本參考是,一部iPhone含有:0﹒034 gram的黃金,0﹒34gram的白銀,而有0﹒015 gram的鈀金(Palladium)。
 
  那麼以3億部Apple iPhone計,以「6、11、12」系列計,合共用了黃金有1﹒02萬公斤,白銀有10﹒2萬公斤之多,至於鈀金則有4500公斤。上周金價1800美元,白銀26美元,而鈀金2800美元。即上周黃金1公斤約5﹒8萬美元,1﹒02萬公斤即約6億美元!白銀方面,1公斤上周約850美元,10﹒2萬公斤即8600萬美金。至於鈀金,1公斤8﹒9萬美元,4500公斤即4億美元。不計「7、8」系列,由「6」至今天的「12」系列,即2014至今天的7年,Apple生產的iPhone於3系列用了黃金、白銀及鈀金約「6億美元、8600萬美元及4億美元」,合共10﹒8億美元!可見價值之巨,若可低成本回收不用的iPhone,可有很好的「價值」回收。
 
  無金不可,因為不少產品必須有金,也要有稀土去生產晶片!可見由上天、下地用「智能電話」,都要採礦、稀土也好、金銀銅礦也好,都支持人類社會的發展。簡言之,也要有巨大車輛開礦,有礦場,也真的有強大需求。
 
  每天用「智能電話」,可能大眾未及知道「無」金銀、鈀金/稀土不行,有晶片必須的,因而「智能電話」,價值有,且提高生產力:可惜人類用了很多大地之資源卻可能不自知!回收「iPhone」成功,大生意也!
 
  Barrick Gold Corp﹒全球最大,又於十多國家採礦,今天無金本位、銀本位,但世界可能大亂,因而一旦再採用:金/銀本位,金銀價狂升:這時「iPhone」價值連城乎!?
 
  今時今日,美元制度潛在不穩風險,而不少產品及工業都需要黃金等貴金屬。礦業股乃傳統股份,但長遠言,只要有新的因素出現,例如實金需求大增,因而金銀價格,有上升的傾向。極低息,股樓債格上升已久,金/金礦股呢?!《資深市場人士 黃溢華》
 
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