《品中資－羅國森》女股神更愛京東（２６１８）美團（３６９０）

　　今年２月中之後，中資科技股持續受壓。一波又一波的監管風暴，令人有沒完沒了的感覺。去年人氣大盛的女股神Ｃａｔｈｅｒｉｎｅ　Ｗｏｏｄ，最近接受傳媒訪問時也表示，雖然中資科技股近期已經調整，但估值仍有機會向下。
　　她創立的方舟投資（ＡＲＫ　Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ），旗下有８隻不同主題的交易所買賣基金（Ｅｘｃｈａｎｇｅ　Ｔｒａｄｅｄ　Ｆｕｎｄｓ，ＥＴＦｓ），當中５隻都持有中資科技股，而旗艦基金創新ＥＴＦ（ＡＲＫＫ），原來已經大手減持中資科技股，相關持倉比重由２月份佔近８％，減至現時不足１％。
　　由此可見，女股神是身體力行地去減持中概股。不過，正如我所說，方舟投資有５隻ＥＴＦｓ都持有中概股，說她大手減持，其實只針對旗艦的創新ＥＴＦ，而且都是以今年２月的高位計，所以未必公允。
　　為了更深入探討一下女股神的部署，我再翻看該５隻ＥＴＦｓ從５月份起的持倉變化，這樣更能反映近期滴滴出行事件，有沒有令女股神進一步看淡中資科技股。
　　正如我在本欄指出過，女股神其實很鍾情騰訊（００７００），因為方舟投資有５隻ＥＴＦｓ都持有中資科技股，而騰訊的名字，同時出現在該５隻ＥＴＦｓ當中。換句話說，有中資科技股出現的地方就有騰訊！
　　我將５月１２日該５隻ＥＴＦ持有的騰訊股數加起來，再與７月１４日的數據比較（下同），發覺在這兩個月中，女股神確實減持了不少騰訊，持股數目（預託證券）減了三成八。
　
＊女股神確實減持騰訊＊
　
　　不過，持股數目減少不完全等於持股比重下跌，因為持股數目是絕對的，但持股比重則是相對的，但要計算持股比重的變化較複雜，我就沒有再計了。但如果以持股數目下跌三成多推算，比重同時降低的機會也很大了。
　　至於另一龍頭股阿里巴巴，只在３隻ＥＴＦｓ中出現，但由５月份至今，持股總數也減少了兩成半，減幅比騰訊稍低，但相信比重上也確實減少了。
　　不過，女股神真正減持了的，我認為是百度（０９８８８）才對。本來，女股神是頗看好百度的，跟阿里巴巴（０９９８８）一樣，同樣出現在３隻ＥＴＦｓ之中，但從７月份的持股資料中，有兩隻ＥＴＦ，包括旗艦的創新ＥＴＦ（Ｉｎｎｏｖａｔｉｏｎ，ＡＲＫＫ）和下一代互聯網ＥＴＦ（Ｎｅｘｔ　Ｇｅｎｅｒａｔｉｏｎ　Ｉｎｔｅｒｎｅｔ，ＡＲＫＷ），已見不到百度的名字。只餘下自動化ＥＴＦ（Ａｕｔｏｎｏｍｏｕｓ　Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙ，ＡＲＫＱ）仍然持有百度，但比重也減低了。
　　但其餘兩隻較多人關心的中資科技股京東（０９６１８）和美團（０３６９０），情況就有點不一樣。
　　先說京東，她在４隻方舟投資的ＥＴＦｓ中出現，受寵程度僅次於騰訊，而且，持股比重在個別ＥＴＦ之中是頗高的。以自動化技術ＥＴＦ（ＡＲＫＱ）為例，京東的持股比重排第二，僅次於女股神的至愛Ｔｅｓｌａ。
　　以７月１４日的持股資料計，方舟投資持有的京東股份，合共減少了兩成二，而當中的太空探索（Ｓｐａｃｅ　Ｅｘｐｌｏｒａｔｉｏｎ）ＥＴＦ，本來是持有京東的，但今次已經消失了。
　
＊京東物流取代京東集團＊
　
　　不過，如果大家細心看，會發現從京東分拆出來的京東物流（０２６１８），已經取代京東，成為該ＥＴＦ的持股，佔該ＥＴＦ的比重大約４﹒３８％。所以，表面上方舟投資持有的京東減少了兩成二，但實際上，ＥＴＦ持有的「京東系」股份總數，分別可能不大。
　　另一隻頗多投資者關心的中資科技股，應該數到美團了。對比５月中和７月１４日的持倉，原來只減少了２％，有可能只是整體的調整。不過，美團只出現在方舟投資的兩隻ＥＴＦｓ當中，重要性始終不及前述的４隻龍頭股。
　　除了上述５隻龍頭股之外，我較為關心的股票還包括比亞迪（０１２１１），方舟投資的自動化技術ＥＴＦ持有比亞迪，雖然持股由１１５萬股減少至８５萬股，但比重卻由原先的１﹒４６％增至１﹒７４％，反映其他股份的價格跌幅大於比亞迪。
　　另外，我們也可以從個別ＥＴＦｓ的持股變化，分析女股神的動態。當中的金融科技ＥＴＦ（ＡＲＫＦ）持有最多中概股，共８隻。５月份至今，大部分都減持了，但卻不像旗艦的創新ＥＴＦ一樣，沽清某幾隻股票，而是採取整體減持的做法。
　　但值得注意的是，美團的持股輕微減少了，但比重反而上升，反映股價反彈了；拚多多的實際持股增加了，但比重卻輕微下降，反映股價回落了。
　　還有的是，金融科技ＥＴＦ在過去兩個月曾大手增持平安好醫生（０１８３３），持股比重由１﹒１８％增至１﹒６４％，未知有甚麼特原因。但另一邊廂，在此ＥＴＦ中，市值最細的眾安在線（０６０６０）和移卡（０９９２３），持股數目就明顯減少了，反映女股神主要還是減持這類細市值的股份。
　　另外，我還有一點觀察，那就是，在過去幾個月的調整市當中，方舟投資的幾隻ＥＴＦ，持股數目是稍為減少了，即是有部分股票確實遭到「清倉」，但在中資科技股當中，只有一隻在美國上市的虎牙（ＨＵＹＡ）是真正遭到女股神拋棄的，因此，我可以總結一句，女股神仍然看好中資的科技股，但騰訊和阿里巴巴未必是至愛，反而美團和京東可能更得女股神歡心。
《經濟通通訊社資深分析員　羅國森》
　
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