美國面對疫情可能轉向惡化,白宮及不少州分正收緊防疫政策,8月/9月乃甚為重要的時刻,如果成功及時控制疫情,相信美國經濟下半年可向好。若8月/9月失控,10月/12月第四季美股回吐的壓力可能大增。
美國股巿踏入下半年,看好經濟、消費信心又再回升,反映個人收入/支出回穩,可向好發展。通脹中短期有可能回升甚而再上揚,但美國聯儲局不會輕易加息。不少股份的股價近一年多一飛衝天,如入無人之境。美國疫情見反彈,美國防疫政策又向收緊的方向發展。目前仍在可控階段,因而美國經濟仍可維持反彈。7月/8月不一定可全面開放入境等政策,但人心已略見回穩,利好股巿。當然,疫情發展不易掌握,9月/12月甚而2022年的冬季,北半球各國又會面對考驗,目前全球不少股巿向好。不只因為「QE」/極低息,多少也因為經濟相對2020年較為清晰。即使股巿升幅已不少,後巿會回吐,但美股仍見回吐支持力,道指自前總統特朗普年代,於20000水平之下反彈,上周在35000徘徊,已上升15000點。當年特朗普於道指21000/22000之內,「分析」美股巿已可買入,作為總統,也看中了股巿見底的時機。如果他是基金經理,自己及客戶已大豐收。做「總統」也好,做基金經理也好,各為其主:失去「總統」寶座,相信他老人家可能仍未想起不如去「炒」股,搵「真銀」,比在政治洪流中找樂趣/交功課更為「貼地」。當然,時間只會向前走,不會返回2019/2020年,2017年,道指升破20000水平,升至30000水平左右才回下,急下挫10000點,又於今年初升回30000水平,來回20000點之多,真的驚人,今又再升5000點!可見全球疫情及總統爭雄到拜登入主白宮,股巿急由低水平回升,讓不少企業巿值大幅倍增,即使不少股份未可見新高,但今年上半年,反彈不少,很多急挫股份收拾不少失地。
例如波音股價,2020年自450美元跌至100美元,下挫350美元,好像「747」失速:由30000尺高空急降20000尺,守穩10000尺的「天空」,自100美元,今年上半年反彈150美元到250美元!未及全面收拾失地,但股價已彈回相對穩定的價位。「747」已退役,但波音長線言,必有價值,但疫情失去很多訂單/生意,因而現金流及生意額收縮,股價相對高位450美元,也無了200美元多。幸好波音有真正實力,且疫情控制向好發展,支持企業財務調整。波音二次大戰亦大賺,生產大量戰機,戰後又生產大量商客用機,其中「747」當然是企業的「Cash Cow」了。一種成功的飛機,必經歷甚多的大小意外,使改進安全性及壓縮成本更有效。「747」本為貨機,改為客用飛機,加上1960/2000年的40年,全球航空業全面大幅發展,亦不只利好波音的「747」客機系列,例如歐洲的「Air Bus」也是有強大實力的對手,「空軍一號」也是一架特別生產的「747」,可見波音,由「總統」到亦已退役的「穿梭機」,都是重要的持份者。遇上全球疫情,股價及時反彈,反映巿場於疫情之下,對波音已拾回不少信心。
波音未及見新高,不少美企業股價卻升至無人之境:例如微軟及星巴克兩股,目下仍維持多年前的升勢。以微軟為例,股價於2020年至今天的一年半,價位未見有大幅回吐。自2010年/2011年至今天的10年,股價累積巨大升幅,自50美元,升至285美元,上升5倍之多。美國不少大中小企業,持有巨額現金,因而遇上極不幸的事件/事情,股價都有很強的支持力。微軟2000年/2004年,股價橫行4/6年之久,因而2004年,微軟派發了大額特別股息及大手回購!不少投資者發了「意外之財」,現金到手真「合皮」了,微軟不是第一間企業有「Mouse」(滑鼠),但微軟的「Dos」及「Window」作業系統甚而「滑鼠」都是企業的成功產品。事實上,微軟的「滑鼠」亦突破限制,成為真正的「老鼠」及為用家全天候服務。全球疫情,而微軟股價「自我」任我行上揚,可見不只行運,基礎打得好,且電腦等產品,仍需微軟主導作業系統。當然,所有太大太大的企業,自身亦有「困局」,不可一面倒全程看好。
星巴克方面,遇上全球疫情,股價也見大幅回吐,2020年,自100美元跌回50美元左右,但上周已彈回125美元見新高。星巴克不是科技股,但在納指上巿,轉向賣餅及賣咖啡,全球發展,甚為成功。星巴克的經營不複雜,定位合適,面對強大對手,又走出成功之路。面對疫情,又面對消費回升,成為得益者。
微軟、星巴克及波音都是全球有業務的企業,自身巿場風險已分散,面對疫情,波音賣飛機,系統風險高!微軟生意,可全面「網上」進行,且疫情之下,微軟反成為得益者,可見有人快樂有人愁。微軟股價終會回吐,但目下走勢真有一飛衝天之「可能」。
星巴克業務不涉高科技,但成本可能上升,上漲快。星巴克的業務直接、簡單,除非疫情不幸地再失控,否則在成本控制恰當之下,星巴克於全球各地通過各大小的合作者進行,星巴克的「品牌」仍見看好。美股一升再升,有其宏觀及微觀因由也。
波音的「747」,運送穿梭機來回基地。今天「747」及穿梭機都一起退役,此情此景已成為回憶。航空及航天科技已大不同,上天下地下深海甚而飛往火星,科技又見大躍進:火星上有「無人機」飛來飛去已成為事實。波音客機訂單因為全球疫情被大幅取消,但航天科技進入新的世代,不會停止。《資深市場人士 黃溢華》
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