《缸邊嫺談－黃惠嫺》內地宣布停建境外煤電廠，電力股新能源股漲

　　近日，電力股及新能源板塊的股份受到資金追捧。事源中國國家主席習近平在聯合國大會上宣布，中國將不再新建境外煤電項目，加上煤炭價格高企以及中國國家發展和改革委員會（「發改委」）日前發布《完善能源消費強度和總量雙控制度方案》等多項消息均刺激相關股份造好。
　
＊中國宣布停止新建境外煤電項目＊
　
　　２０２１年９月２２日，中國國家主席習近平於聯合國大會的錄影講話中提出，中國將大力支持發展中國家的能源綠色低碳發展，停止興建新的境外煤電項目，並要加快綠色低碳轉型，實現綠色復甦發展，力爭實現「碳達峰」、「碳中和」。事實上，內地在境外的能源投資已經逐步轉為投向可再生能源領域。根據中央財經大學綠色金融國際研究院於今年１月發表的報告顯示，中國在「一帶一路」國家的能源投資中，與可再生能源（如光伏、風電、水電）相關的投資首次超過５０％，佔比達５７％，相反境外煤炭相關投資自２０１５年以來則不斷下降。
　　內地大力支持發展中國家推動能源綠色低碳發展，相信在未來將會向外國輸出新能源發電技術，以助境外的國家發展可再生能源，其中具成本優勢的光伏、風力裝備及發電的企業料可受惠。
　
＊實現「能耗雙控」目標＊
　
　　「能耗雙控」是指從能源消耗總量和強度進行雙控，目的是節約能源、從源頭上減少污染物和溫室氣體排放，促進轉變經濟發展方式，提高綠色發展水平。根據２０２１年的中國政府工作報告，內地在今年發展主要預期目標中，明確提出「每單位國內生產總值耗能降低３％左右」。但在疫情仍然肆虐全球下，中國經濟復甦加快，外貿訂單大規模回流，而在生產上升之下，能源消耗總量上升，對達到今年的「能耗雙控」目標帶來壓力。為此，發改委於８月１８日發布的《２０２１年上半年各地區能耗雙控目標完成情況晴雨表》，指出今年上半年共有９個省（區）能耗強度同比不降反升，要求相關地區在２０２１年暫停「兩高」項目（即是指高耗能、高排放項目）的節能審查，其後並於９月１６日發布《完善能源消費強度和總量雙控制度方案》進一步要求嚴格管控「兩高」項目，鼓勵地方超額完成能耗強度降低目標。
　
＊煤炭價格高企＊
　
　　現時內地電力供應緊張，出現限電限產情況，除了受到政策的因素影響外，另一重要原因是今年動力煤價格高企。截至９月２４日，動力煤價已上升至１３９５﹒６元人民幣／噸。動力煤是火電企業發電的主要成本，當動力煤價格上升至１０００元人民幣／噸時，火電企業的發電成本已高於電價，火力發電成了蝕本生意，發電量越多虧損亦會隨著成本上升而擴大。為應付電力供應，便需要提高能源結構中非煤炭發電的供應，據國家能源局發布１至８月份全國電力工業統計數據顯示，截至８月底，全國發電裝機容量２２﹒８億千瓦，同比增長９﹒５％，其中風電裝機容量約３億千瓦，同比增長３３﹒８％；太陽能發電裝機容量約２﹒８億千瓦，同比增長２４﹒６％。中國的能源消費有一半以上的來源是煤炭，在煤價高企下，風電及太陽能發電裝機容量相信會加速，這正好配合鼓勵新能源發電、減少碳排放的國策。
　　現時內地在「能耗雙控」的升級下，著力調整能源生產和消費結構。雖然內地爭取於２０３０年前達到「碳達峰」，並於２０６０年前實現「碳中和」，時間上看似仍很長遠，但可再生能源已成為「十四五規劃」當中能源規劃的重中之重，我們可在３月１３日發布的「中共中央關於制定國民經濟和社會發展十四五規劃和２０３５年遠景目標的建議」提出要建構現代能源體系中可以看。當中包括加快發展非化石能源，大力提升風力發電、光伏發電的規模，安全穩妥推動沿海核電項目建設，將非化石能源佔能源消費總量的比重提高到２０％左右，全面促進「以電代煤」。相信在整個能源結構調整的過程當中，火電佔比會逐步下降，而潔淨能源的佔比將會逐步提高。事實上，碳中和及新能源概念股自去年「碳達峰」及「碳中和」目標提出後已錄得不少升幅，儘管部分相關股份在創新高後有獲利回吐的情況下而受壓。但長遠而言，在「碳達峰」及「碳中和」的大背景下，綠色低碳、可再生及非石化的能源發電，以及能夠降低耗能的產業，包括光伏、核電、垃圾發電和風電等相對環保的新能源發電及相關的產業鏈將會加快發展。
《工銀亞洲證券業務部分析員　黃惠嫺》
　
＊筆者為證監會持牌人士，並無持有電力股及可再生能源股板塊相關股份
　
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