《每周華語－黃溢華》冰山、煤價、油價、疫情、經濟

　　二戰之後，全球經濟踏入新的階段。1978年中國改革開放至今及全球化等等新因素，都使各國的能源需求急速上升。美股的能源板塊自1950/1960年代亦起了巨大的變化。巿值上升以外，能源企業全球發展，原油/石化工業巨大，涉及甚多行業，可見經濟成長，少不了能源企業/工業。
　
　　近十多廿年，極端的事情多的是。例如「9．11」恐襲，有前因後果。衍生了今天的「零」息世界，而地球的氣候面對極端的情況，「春、夏、秋、冬」已日漸「分」不開，大城市面對雨災及極高溫度；水平面不斷上升，都使政府及各大中小企業面對前所未見的考驗。200年前，人類發現了南極，今天因為全球升溫，水平面近200年上升了8/9呎之多。南極冰川及其他大小冰川於全球近30/40年加速溶化！其中不少以「冰山」的形式自巨大的冰棚「分裂」，在大海中漂流、浮動。
　
　　今年中，有紀錄以來最大的「Iceberg a76」冰山，面積4倍紐約市之大，自南極冰棚「分裂」，大趨勢是人真的不可能不停地用煤炭及採用原油:產生大量的不同溫室氣體。工業革命之後的幾百年，全球經濟以不同形式擴展，用煤生產電力及鋼鐵，亦有巨大、市值驚人的能源企業。原油相關的行業極為重要，而天然氣亦見角色重要。歐洲寒冷，無天然氣當然不可能。中東各地產油，澳洲/印尼產煤，自然成為全球經濟的得益者。事實上，全球有大量用煤產電的電廠排放大量溫室氣體。近兩年多，因為全球疫情，煤價2019年急挫，結束了近40年用煤擴張的大升浪；但今年中至今的下半年，經濟反彈及用電量回升急，且各地煤的存量低，電力需求近月大力反彈，形成煤價狂升的走勢。
　
　　不少企業已因為環保已放棄了投資煤產業。例如日本三菱企業便全面退出澳洲市場。問題是不「用」煤說易行難。電動車「用」電，但「電」也產自煤嗎？1970年代，日本大量採用「核發電」，於東北地區安放了不少核電站，也有多樣重要風險管理建設；可惜「3．11」的9級地震，比想像的分析更強力，天災無情，海水大量湧入核設施，核電站未及「冷卻」:引致核災難。可見能源的運用、生產與平衡需求，非一件易事。極端天災日多，因而不少企業面對全新的營運風險。能源企業，面對新的限制，股價已日見失色。事實上，風力發電、光伏/太陽能發電、水力發電可有更好的改善，提升生產力及效能。甚而有計劃自澳洲沙漠生產太陽能「送」去東南亞的用家。但各主要替代能源，有很大的局限性，由風力、日照甚而水力(河流的水流量)，都可以很大的「高、低」水平落差。各大高山的冰川如果半世紀、一世紀仍在消失，那麼水力發電及日常、工業用水亦面對潛在的短缺。
　
　　全球70億人口的經濟、70億人口所需，同時使地球生態「吃不消」。能源科技未及全面跟上！而不用煤炭，不用石化，全面採用核電，卻又潛在巨大的「另類」風險。「冰山」日多，水平面不上升，沿岸的人口/大城市、地區未來有必要應對。美國能源企業面對的考驗甚大，但替代能源的企業，即使有政府政策支持，替代能力及速度十分有限，若有科研/科技的重大突破，乃大好消息，因而風力、太陽能及水力發電，有更大作為否？仍看科/科技的突破速度。
　
　　不斷有「冰山」裂出「冰棚」，不只反映「熱、熱、熱」，而是南極冰川之「下」，乃一「大火山」！「冰、火」的南極結構，使失衡的南極最終成為人類的全體災難也未可料。人類花了很大氣力才去到南極！「地磁」為「零」的「一點」不在南極，各國都在南極設有研究站，真正影響南極冰川及其他冰川的未來，卻在全地球村的開發能源形式手上。
　
　　經濟活動不可能「停」下來，疫情暫見回穩，即見不少地區缺煤缺電。可見能源企業，1960/1980年代，可左右美國政府的能源政策，亦左右了中東的地緣發展。1980年代，美股美匯狂升5年，動力之一，便是「黑金」（Crude Oil Money)。自中東回流美國本土的金融市場。二戰結束前後，美國以美元為原油交易的唯一結算貨幣。1970年代，中東產油國大賺，美元太多，回流美元資產。美債息1980年代在十多廿厘息之內，投資回報十分之吸引。美國1980年代已面對財赤/貿赤，出入口失衡，因而1985年「G3」會議，推跌高企的美元，美元兌日圓自1985年的200多水平，跌至「3．11」的低位80水平之下。
　
　　美國能源企業也有不少收購/合併。今天全球面對的是:必需全力減少用原油生產能源，而利用電煤亦必須壓低，使未來幾十年，地球升溫「停止」。很久以前，已有不少科學家提出地球早已因為人類能源/經濟「活動」而見生態失衡:最終衍生極端氣候。或許「失衡」已形成，但能源巨企的風光不見了，責任亦相對極大。可惜持份者甚多，目前不可能立即取代電煤發電廠。
　
　　只要看一看自南極裂出的「冰山」日多，而夏天北極巨大冰棚「不見了」，便可以明白促使北極航行，其代價計不到地驚人。疫情暫見控制，但多用科技背後，也生產了大量熱能:地球「終局」可以甚為可怕。
　
　　冰島有天然的「地熱」可供利用轉化為日常的電力形式等等；人口不多的冰島，能源需求不大。全球70億人口，不可能無足夠的能源供應。百多二百年前我們找油田，近幾十年，找更多的天然氣田等等，停不下來。大城巿無電？！後果嚴重。美股能源板塊，仍有作為。《資深市場人士　黃溢華》
　
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