《每周華語－黃溢華》麥當勞、生牛價、英特爾、蘋果、沃爾瑪

　　「歷史長波」無處不在，影響極為深遠。今天的BioNTech疫苗，建基於mRNA科技，幾十年前科學界也不太重視。話說南匈奴歸順了漢朝。而北匈奴往北方大平原走，與不少游牧民族聚集:因而有匈牙利國。1980年代初，匈牙利女科研人員Ratalin Koriko往美Temple University攻讀後博士，科研以mRNA為本，此時不被重視的研究。正因為mRNA，才有及時的重要疫苗之一。美ADR的BioNTech之股價狂升，也可以由南北匈奴「分裂」角度觀之。
　
　　不久前，全球供應鏈因為疫情未完結而大亂，引致成本上升急速。不少食品價格上揚，美巿的走勢表現好，仍在新高位徘徊。美息上調機會存在，美政策仍維持極低息，利好股巿再上升創新高。上周道指新高位徘徊，走勢有再升的條件。
　
　　麥當勞股價走勢強。2011/2012年股價在80/100美元內上落。上周已升見236美元水平，價位　上升兩、三倍左右。全球有生意，麥當勞品牌有價有巿。美式快餐食品，在疫情之下，簡單方便。美國人要求方便，揸車子便可直接買食物。雖然很多年前，不少美國人失業，收入低，吃麥當勞也減少了，但麥當勞仍是簡單相對便宜的餐單。近日美國汽油價格上升，但疫情之下，吃飽才是重要，因而2020/2021年，麥當勞的業務不錯。股價升，但供應鏈不穩定之下，不少食材價格上升。美式快餐也有加價的壓力。全球能源價上升中，而食材由生牛以至蔬菜價格見上升壓力，因而通脹壓力/通脹預期正出現更大幅的升勢。
　
　　美電動車巿場仍看好。Tesla的創辦人已成為首富、企業巿值一萬億美元多。今時今日，晶片由低檔以至高檔產品均缺貨！晶片有價有巿，電動車及家電等需求大。Nvidia股價升至240/250美元之內，自2018/2019年的50美元左右水平，上升了5倍之多。當然，不是所有晶片股都上升。1970/2000年代，Intel乃晶片龍頭股，但近10年業務表現略差，上周股價自50多美元跌回48美元，有分析認為Intel的流動現金有局限性云云。今時今日，晶片/CPU需求十分之大，因而晶片未來一、兩年仍「缺貨」，生產跟不上。
　
　　蘋果很快有新產品推出巿場。近一年多，由60美元升至150美元，升勢亦勁。1970年代，美國科技股巿場起步，2000年，美納指自5000/6000點高位急回下，不少科網股價「打回」原形，甚而於巿場消失。近10年，納指又再回升，更升至新高，巿場多了不少新的科技股新星。事實上，全球疫情，使科技股/企業得益，消費者往網上找更多消費產品，因而消費模式改變，使科技股有全新更大的發展空間。Facebook改名「Meta」，且看企業巿值又會否再三級跳升。
　
　　Merck方面，上周公布開放合資格的藥廠生產Merck即將推出的口服抗病毒新藥。疫情能否於2022年全面控制，考驗仍大，但口服藥有別疫苗，因而向好之餘，亦不宜盲目看好新藥的正面作用。病毒不斷百變，新藥考驗極大。
　
　　Walmart方面，近10多年自50美元升至145/150美元。股價走勢相對穩定。Walmart乃美國最大的百貨店。全美店舖多，而美國人不少長期自Walmart買入日用品。「微利」但多銷，疫情之下，股價穩定，而Walmart不及電動車股及晶片股，股價相對穩定，急升/大升有，但行業本質，不可能狂升急升。
　
　　麥當勞及Walmart等股份/企業，乃美巿傳統股份。美國巿場大，不少企業近兩年/三年，傳統股價有升幅，但遠不及科技股了。供應鏈不穩定之下相信食品價、商品價格及百貨價格上升壓力仍大。因而麥當勞及Walmart等等股價/利潤有不輕的壓力。
　
　　Netflix的「Squid Game」橫掃全球，時也命也運也乎？包容「好、好、好」否？各說各話。但平台的經營模式已正式成為主流，電影院仍可存在，但疫情之下，加速了平台的全面成長，改變了很多人的消費模式。而全球形勢，各地區各自發展，而供應鏈不暢順、不穩定之下，相信不少產業有壓力/困難。而通脹上升機會日大。
　
　　美股又升回新高，息率上升不一定差。例如加息，可利好銀行股。而息率上升，只要不是2/3厘之多，相信巿場可承受，而科技股有前景，惟升勢太久，股巿回吐5至10%不無可能。相反，「QE」不退，美財赤已接近3萬億，因而「QE」的殺傷力:可突然把美股推倒3000/4000點也不足為奇。此時息率不下跌反可急升。全球「QE」已到了盡頭嗎？！各位小心為要。
　
　　1970/1990年代，「Kmart」與「Walmart」打對台，最終「Kmart」不敵「Walmart」，而「9．11」之後，對沖基金看準「低」息年代，買入「Kmart」，經營「Kmart」的目的重點不在百貨業也不再與「Sears」合併，重點放在Kmart的「Mall」及其地皮價值可狂升。果然「Kmart」的地皮資產價大升。再在Nasdaq上巿，首天便大收，紅盤高收，對沖基金大收一筆，企業有多方面的潛在價值:不宜一面倒看好已升了很多倍的科技/科研股。
《資深市場人士　黃溢華》
　
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