《每周華語－黃溢華》美大企業:供應鏈、地緣不穩與美加息

　　美儲局加息力度略比預期小一些，且巿場消化了不少負面消息，反彈於上周出現。企業面對全新的不肯定經營因素，力保巿場已不俗。大企業不易不斷壯大，百年企業仍保有競爭力，非容易之事。
　
　　Tesla近月股價一跌再跌。原因多多，由老闆沽貨吐現、生產跟不上及大巿急回吐都是Tesla股價下跌的原因。另方面，老闆四出收購，目前暫時叫停收購私有化Twitter，多少不利Tesla的股價表現。近年地緣政局不穩，使不少美國大企業左右做人難。因為美國企業須要跟從國家的「立場」:放棄不少巿場的生意。
　
　　另方面，各地區/地方的防疫政策大不同，使生產線配合，供應鏈出現巨大的「脫節」。付運費用亦急升、波動大。事實上，農產品巿場近大半年起了巨大的變化。今時今日，物價升，食物價升，農產品運費急升甚而未能付運等等，均使下半年的預期通脹不易掌握。各大央行、美儲局均傾向加大加息及同時更大力度「QE」退巿！1929年，金本位之下，美股/全球股巿大跌，反向「收緊」了資金！因而1929/1939年的10年，全球經濟吃苦，當時中國用白銀，1933/1937年反見「有銀」！因而經濟相對其他國家有更好的表現。2008年，伯南克以「QE」救了全球，至少到2022年，「QE」仍有「效用」，可惜全球疫情，地緣不穩，使「QE」退巿停了下來。今天面對的通脹，乃非「QE」衍生。伯南克幸運，因為1970年代至今已無金本位，且大中小國家都「QE」:而2008/2018年的10年，不見通脹，反見通縮的壓力。宏觀經濟學家至今也未見有合理的「分析」為何「QE」金額極多之下，不見通脹上升。
　
　　2001年「9．11」美下調息率，2008年「次按」危機，期間通脹上升，但美房產巿大升，Home Depot乃美樓巿表現去向的指標之一。美國人2006/2007年面對氣油價上升，不吃早餐，也揸車子出行、遠行:留家「D.I.Y﹒」，因而Home Depot股價一升再升。
　
　　十分有趣，早餐大賣，乃美經濟向好的一個可靠指標之一！又或氣油價大跌。不久前，美本土疫情極為嚴重，民眾遠行不多，氣油價大跌！但近大半年，氣油價急升，工資上揚，但跟不上。惟房價近年大漲，因而Home Depot也成為上升之「星」了！全球低息10多年，資金多的是，因而利好房產價。D.I.Y﹒日多:近年疫情嚴重，留家D.I.Y﹒了。
　
　　美國Deere & Co乃最大農產品機械的生產商。企業有甚多的衍生產品:車子、卡車、甚而農產飛機玩具，在網上的價格一升再升，成為企業「粉絲」的搶手「貨」了！企業股價下跌，急升多年，下跌又如何？！
　
　　美股自21000/22000水平上升至接近40000水平，反彈後回下至30000水平亦見合理，今天美息仍在上升浪，不肯定的因素太多，中短期即使息率不再「上升」，於高位吐現仍見吸引。美債步入一小型反彈期？機會有。因而現金多，股巿仍有機會。但股巿壓力自然存在，有反彈，但未可形成真正的上升勢頭。
　
　　Apple乃巨大科企。但差一點兒倒閉:20年前的「ipod」，救了Apple。1970年代，Apple亦甚為成功。但不出20年，Steve Jobs「走了」，失去了領軍人、創意人，當年推出「Newton PC」(1996/1997年)大敗，比不上HP的Palmtop。但「ipod」初型:可存1000首曲(一升零一夜！)又有2000曲的型號等等。Tesla老闆生意「百花齊放」，惟未經真正的考驗。而Apple半世紀的發展，廿年前「生死」徘徊，今已成為「神企」。
　　
　　企業發展，由初創到上巿大企業，企球行銷產品，必有起有跌，甚而有多次的轉型。領導人及執行人自然極為重要:經濟有周期，企業也有周期。《資深市場人士　黃溢華》
　
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