《退休多角度－程浩賢》如何在跌市中力保不失？

　　2022年上半年大市可謂「跌跌不休」。通脹持續加劇、主要央行收緊貨幣政策、地緣政治衝突以及全球經濟放緩種種因素，導致投資環境急劇轉差，避險情緒籠罩全球投資市場。環球債券和股票市場罕有地同時大幅下跌，根據彭博全球綜合總回報指數及MSCI全球綜合指數於上半年以美元計價的跌幅數據，股票市場下跌超過20%，加上環球債券下跌14%，是自1976年以來第二差的六個月回報。踏入下半年，投資環境仍然嚴峻，但投資者亦毋須過度恐慌，冷靜應對或有機會轉危為機。
　
*資產配置組合「再平衡調配」，有助管理下行風險*
　
　　當市場出現變動時，投資者多數會根據各類資產既有的風險與回報特點，調整自己的資產組合，以期望爭取更佳的投資回報。近日市況動盪，大多數的投資產品都於下降軌，除了轉變投資產品或分散投資，大家都需要留心現時的資產組合有機會偏離原有風險設定，有可能需要「再平衡調配」(rebalancing)作出修正，以降低投資組品的波動性。舉例來說，當跌市時股票價值會下跌，最初設定的股債比例就會出現偏差，這時候投資者可以考慮透過售出部分債券並轉買股票，令整體投資配置組合重新獲得平衡，將風險維持在可承受範圍之內。事實上，除了在市況波動時進行「再平衡調配」操作，投資者亦應該定期檢討投資組合，並根據當前人生階段的財務需要作出適當更改。
　
*主動型及被動型投資各有所長*
　
　　投資上懂得主動出擊固然好，不少朋友或會選擇「轉倉保平安」，即在股市大跌前及時轉倉至保守基金，避過跌市後再趁低位重新買入股票基金，可惜不是人人能把握低買高賣的時機，這個做法短期內或可防止資產一跌再跌，但日後亦可能錯過市場反彈的資產增值機會。
　　其實退休策劃是長達數十年的長遠投資，強積金本身的設置，包括定期定額供款與平均成本法，在維持投資的持續性時又有機會在跌市低價時「入多些平貨」，久而久之可能變相拉低整體買入價。這些相對被動的投資模式，有助降低市場波動帶來的負面影響，對接近退休階段的強積金成員而言，他們可承受風險相對較低，亦有助他們降低投資風險，「預設投資」正好照顧了隨年紀增長而下調風險的需要。此外，當投資是以抗通脹和賺取市場回報為目標，投資者亦可考慮追蹤指數類的產品(最為大眾熟悉如盈富基金)，或資本保證基金，旨在攤分單一持股所承擔的風險，同時賺取具競爭力的短期回報，此類產品在過去均達到較佳的下行保護。基本上，在特定的市場條件下，主動型投資和被動型投資各擅勝場。如果能有策略地利用各自的優勢，將兩者結合起來，可能會給投資者帶來較理想的回報。
《信安投資及退休金服務有限公司行政總裁　程浩賢》
　
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