2022年上半年大市可謂「跌跌不休」。通脹持續加劇、主要央行收緊貨幣政策、地緣政治衝突以及全球經濟放緩種種因素,導致投資環境急劇轉差,避險情緒籠罩全球投資市場。環球債券和股票市場罕有地同時大幅下跌,根據彭博全球綜合總回報指數及MSCI全球綜合指數於上半年以美元計價的跌幅數據,股票市場下跌超過20%,加上環球債券下跌14%,是自1976年以來第二差的六個月回報。踏入下半年,投資環境仍然嚴峻,但投資者亦毋須過度恐慌,冷靜應對或有機會轉危為機。
*資產配置組合「再平衡調配」,有助管理下行風險*
當市場出現變動時,投資者多數會根據各類資產既有的風險與回報特點,調整自己的資產組合,以期望爭取更佳的投資回報。近日市況動盪,大多數的投資產品都於下降軌,除了轉變投資產品或分散投資,大家都需要留心現時的資產組合有機會偏離原有風險設定,有可能需要「再平衡調配」(rebalancing)作出修正,以降低投資組品的波動性。舉例來說,當跌市時股票價值會下跌,最初設定的股債比例就會出現偏差,這時候投資者可以考慮透過售出部分債券並轉買股票,令整體投資配置組合重新獲得平衡,將風險維持在可承受範圍之內。事實上,除了在市況波動時進行「再平衡調配」操作,投資者亦應該定期檢討投資組合,並根據當前人生階段的財務需要作出適當更改。
*主動型及被動型投資各有所長*
投資上懂得主動出擊固然好,不少朋友或會選擇「轉倉保平安」,即在股市大跌前及時轉倉至保守基金,避過跌市後再趁低位重新買入股票基金,可惜不是人人能把握低買高賣的時機,這個做法短期內或可防止資產一跌再跌,但日後亦可能錯過市場反彈的資產增值機會。
其實退休策劃是長達數十年的長遠投資,強積金本身的設置,包括定期定額供款與平均成本法,在維持投資的持續性時又有機會在跌市低價時「入多些平貨」,久而久之可能變相拉低整體買入價。這些相對被動的投資模式,有助降低市場波動帶來的負面影響,對接近退休階段的強積金成員而言,他們可承受風險相對較低,亦有助他們降低投資風險,「預設投資」正好照顧了隨年紀增長而下調風險的需要。此外,當投資是以抗通脹和賺取市場回報為目標,投資者亦可考慮追蹤指數類的產品(最為大眾熟悉如盈富基金),或資本保證基金,旨在攤分單一持股所承擔的風險,同時賺取具競爭力的短期回報,此類產品在過去均達到較佳的下行保護。基本上,在特定的市場條件下,主動型投資和被動型投資各擅勝場。如果能有策略地利用各自的優勢,將兩者結合起來,可能會給投資者帶來較理想的回報。
《信安投資及退休金服務有限公司行政總裁 程浩賢》
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