兗煤澳大利亞(03668)於新南威爾士州、昆士蘭州及西澳大利亞自有、經營、管理或擁有合資股份煤礦，這九座煤礦有能力每年生產約7000萬噸原煤及5500萬噸可售煤炭。其煤炭產品包括動力煤、半軟焦煤和噴吹煤，主要通過位於紐卡斯爾、格拉德斯及達爾林普爾灣的港口出口，銷售予遍及亞太地區的客戶。
*受惠實際煤價大漲，上半年實現收益增2.7倍*
今年上半年，集團原煤產量由2021年上半年的2930萬噸下降6%至2580萬噸，而可售煤產量則由2320萬噸下降10%至2080萬噸，主要由於新南威爾士州及昆士蘭州露天礦的運營表現受持續強降雨影響，加上新冠疫情相關缺勤及礦業嚴格的勞動條件而導致持續勞動力短缺及生產力下降。不過，由於亞洲(尤其是2021年第四季度的中國)能源危機、印尼於2022年1月限制出口、澳洲及印尼潮濕氣候導致的供應問題，以及俄羅斯/烏克蘭危機與能源相關的限制和制裁，令煤炭價格指數上升至創紀錄水平。集團於2022年上半年錄得實際動力煤價格為298元澳元/噸，實際冶金煤價格為402澳元/噸，整體平均實際價格為314澳元/噸，這些實際價格較2022年上半年前12個月的實際價格高出三倍多。
受惠實際煤炭價格大幅上漲，集團上半年度實現收益47.76億元(澳元．下同)，同比增長269%；稅後利潤為17.38億元，相較於去年上半年錄得1.29億元的稅後虧損顯著改善。經營現金流量淨額為27.5億元，於2022年6月30日，集團擁有33.83億元的現金及現金等價物，資本負債率僅為3%，較去年同期的40%大幅降低。
*動力煤價具良好支撐，將續優化產品開拓市場*
目前預期澳洲佔全球海運動力煤供應市場的市場份額將由2022年的21.4%增加至2050年的約28.5%，將繼續作為優質煤主要來源發揮重要作用。然而，與拉尼娜天氣現象有關的強降雨將持續影響澳洲的出口，加劇供給側壓力。在歐洲，即將到來的針對俄羅斯煤炭貿易的禁令於今年8月生效，導致海運煤炭貿易流動進一步重新調整及貿易平衡不確定性，國際煤炭貿易需要更多時間調節擾亂能源市場的多項因素，將為動力煤價格(特別是高能效動力煤)帶來良好支撐。集團將透過棕地擴張及擴建項目致力實現內部增長的長期戰略，目前的工作重點仍為於莫拉本及沃克山的勘探及擴張工程。同時，集團將繼續優化投放市場的產品質量及數量，並積極尋求擴大客戶基礎及開拓新市場。建議買入價33.5元，目標37元，止蝕位32元。《輝立證券董事 黃瑋傑》(筆者沒有持有上述股票)
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