自踏進9月份後，大市表現仍持續反覆，直到執筆一刻止計，本月大市之形態仍暫屬先高而後低，恒指暫是由1日之高位19839點跌至14日之低位18797點，即月內之波幅暫為1042點，由於一個月之高低位是很少同時出現於9個交易日之內，加上1042點之波幅亦該不能滿足月內之所需，故在本月餘下之交易日，理論上該有較大之波幅點出現，即是說，月內該有更高或更低的指數出現，談到此點，目前當需先看大市於近日之反彈，技術上能否伺機重越10天線(19284點)及20天線(19542點)並穩守其上，因只要恒指能成功重越上述兩組平均移動線並穩守其上，技術上方算真正的回穩，至於大市能否進一步上試本月1日之高位19839點，當需視乎資金之入市態度而定。
拉闊一點看，此潮中期跌浪是始自6月28日之高位22449點，至本月14日低位18797點止計，經過9周之反覆下跌後，累積之跌幅共為3652點，論跌幅該不算小，故大市稍見技術性反彈乃正常現象，一般而言，大市如能反彈跌幅3652點之三分一，則恒指該可憧憬一試20008點，惟由於大市之成交金額持續偏疏，故在動力不配之下，技術上似不能抱太多上望憧憬。
*利率不斷上升衝擊經濟，料美股只有波幅性上落*
市場一般認為，美國聯儲局在本月議息後會再加息0.75厘，即聯邦基金利率將上調到3至3.25厘，惟由於通脹仍持續高企，故市場認為聯儲局仍會再進一步加息，而面對利率不斷上升，企業之融資成本將持續提升，情況當會削弱企業之盈利，至於經濟之發展亦該會受衝擊，影響所及，股市當會受累，至低限度，資金之入市態度及意欲會漸趨審慎，期間即使美股能偶見上升，惟亦只屬波幅性之上落而已。道指自6月17日低位29653點開始之反彈，至8月16日高位34281點止計，在短短8周之內，累積之升幅已達4628點，論幅度該已不算小，目前正處反彈後之調整中。至於納指，自6月16日低位10565點開始之反彈，同樣已受制於8月16日之高位13181點，經過逾8周之反彈後，累積升幅已達2616點，論幅度亦該不算小，出現回吐乃正常現象，由於經濟前景不明，故美股之走勢亦將漸趨反覆，但相對環球其他股市而言，美股目前仍身處較高水平，即表現已優於其他股市。《香港股票分析師協會副主席 郭思治》(本欄逢周四刊出)
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