《廣匯論勢－鄭廣復》政府力撐150大關，日圓淡友勿貪勝不知輸

　　保守黨又要易帥了！以卡梅倫(David Cameron)自2015年5月大選勝出後至今7年時間計算，保守黨如今要進行第五次黨魁選舉。文翠珊(Theresa May)及約翰遜(Boris Johnson)還好，兩者都在致力與歐盟達成脫歐協議，且任期都超過兩年，但卓慧思(Liz Truss)僅上任44天就辭職，而且聽說她還可以終身領取每月11.5萬鎊的津貼，這引起英國民眾公憤。
　
*觀望辛偉誠能否創奇蹟*
　
　　不過，市場焦點現時轉向誰人接(火)棒，今天(24日)倫敦時間下午2點正(香港時間晚上9時正)將會截止黨魁提名。由於前首相約翰遜已表明不會參選，今次保守黨黨魁選舉，或成為前財相辛偉誠(Rishi Sunak)與下議院領袖莫佩琳(Penny Mordaunt)單對單之爭。不過，辛偉誠已取得超過165票，超過了入閘門檻，但莫佩琳只得30多票支持，如未能在最後一刻趕及入閘，則辛偉誠將會自動當選保守黨黨魁，並成為英國有史以來首個非白人首相。一個英國前殖民地的子民帶領英國，亦可謂在英國歷史上創下奇蹟！
　　然而，投資者關心的相信仍是英國金融市場，尤其是債市及英鎊匯價會否因政局明朗化而扭轉弱勢。英國10年期國債孳息率上周四(20日)試穿4厘後反彈，上周五(21日)已重上4厘水平，今天在歐洲市初段仍維持在該水平。英鎊兌美元更由上周五晚的低位1.10水平急升，今天在亞洲市早段一度高見1.14水平，其後亦穩守在1.13水平。不過，縱使英國政局逐漸明朗化，但仍面對滯脹及經濟衰退威脅。
　
*英央行下周料加息0.75厘*
　
　　另一方面，英倫銀行(BOE)將於11月3日公布議息結果，較早時市場預期BOE將會大幅加息1厘，最終在數月後將指標利率調高到5.25厘。不過，BOE決策委員Ben Broadbent表示，這樣的加息速度損害經濟增長，機會不大。若然真的加息至5.25厘，以整個加息周期累計對GDP的影響只有5%，而當中約四分之一的已經發生了。現時市場預期BOE將於11月初加息0.75厘，將指標利率上調至3厘。威脅英鎊的即時因素消除，但與美元仍然存在1厘負息差，利率亦未追上加元及紐元，短期英鎊難以擺脫反覆波動格局。
　　日圓匯價在上周五紐約市及今早東京市大幅波動，美元兌日圓上周五由接近152急跌近600點子至146.20水平，可以肯定是遭到日本政府干預所致，其後逐步回升。今早美元兌日圓反彈至接近150後再次遭到干預，匯價低見145.65後再度攀升，在歐洲開市初段徘徊在149.30水平。交易員估計上周日本政府動用了大約300億美元干預日圓的跌勢。
　
*圓匯嚴重超賣慎防反彈*
　
　　日本政府似乎想力壓美元兌日圓於150以下，但又不敢壓得太低，因為在日圓與其他主要貨幣仍然維持較大息差之下，以及完全相反的貨幣政策下，只會引來更多日圓沽盤，而且時機未到。不過，投資者須知道，日本政府要扭轉日圓的弱勢並非難事，正如前首相安倍晉三在2013年上任後，曾表示要壓低日圓匯價去推高通脹一樣，現在不過是反過來做而已。
　　時機可以有很多。可以是黑田東彥明年4月卸任後，日本央行改變超寬鬆貨幣政策；可以是環球陷入經濟衰退，資金以避險為由流入日圓，亦可以是聯儲局認為是時候要減慢加息步伐；基金為年結而在年底前獲利離場亦可以推高圓匯。此外，美元兌日圓的9RSI在日線、周線及月線均已低於20，技術性反彈亦可令日圓急升。基本面不可能將匯率量化，投機因素常常主導匯率表現，只是現時環球央行明顯處於加息周期，匯市久旱逢甘霖，現在難得有一個單向操作的藉口，自然要食到盡！不過，黃雀在後，小心！
《經濟通資深市場分析師　鄭廣復》
　
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