內地在近兩星期密集式出台不同政策，除了優化防疫措施20條之外，與內房相關的政策更是接二連三，推進保交樓專項借款，及支持個人住房貸款需求，而內銀亦確實先後與多間內房簽署戰略合作協議，授出信貸額度，內房股亦因為利好的政策消息而多次出現大幅反彈，內房股是否轉勢？
內房企業在債務問題爆發以來，至今已近兩年，而一直以來也是以房企本身與債權人商討還債還息事宜，中央政府對內房債的問題近期明顯有改變，早前宣布「中國銀行間市場交易商協會」將為內房提供2500億元人民幣融資，而龍湖(00960)200億元儲架式註冊發行已獲受理，為內房獲得實質的融資渠道，而人行及銀保監於本月12日已發表「關於做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知」，推出16條金融舉措，而這些舉措細節則在本周三(23日)正式發布，當中主要是為房企提供授信，以達致「保交樓」為目標，同時亦為首置住房個人提供借款及還款便利，例如延長還款期及調整貸款利息成本。
至目前為止，有指六大國有銀行，包括工商銀行(01398)、建設銀行(00939)、中國銀行(03988)、農業銀行(01288)、郵儲銀行(01658)及交通銀行(03328)已共授出超過1萬億元人民幣信貸額度，根據16項措施內容，信貸是為支持項目有資金支持發展，提供建築融資需求，避免住房項目未能交付予買家，影響買家及潛在買家的信心。當然，措施只概括提出金融機構向資質良好的房企作融資支持，而金融機構如何落實授信、信貸條款等才是關鍵，筆者估計，銀行為配合政策及衡量風險，焦點也是一些具有優質資產，管理水平較高，而且目前是面對過渡性及資金短缺問題的房企，才是實質提供信貸的對象。
從近期受政策消息而股價有跟隨急彈的內房股，其實已向市場提供了信息，這些房企料已是資產質素較高，可透過銀行給予的中短期融資而渡過目前行業困局的企業。因此，在考慮內房股是否值得投資時，更應先選擇只存在過渡性資金壓力問題，具物業銷售潛力民企內房當中，以龍湖(00960)、碧桂園(02007)、合生創展(00754)、美的置業(03990)可較秤先，但內房目前仍是波幅炒作，真正回復銷售收入支持營運，仍有待觀察。
《駿達資產管理 投資策略總監 熊麗萍》
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