《一周攻略－周進略》開局復常態，貪婪佔上風

　　經過2022年的折騰，投資者回復常態，對於恐懼與貪婪的平衡，又再一次是貪婪佔上風。
　　2023年一開局，大家急不及待，繼之前2022年底的粉飾窗櫥後，再次發動攻勢。尤其是去年底展現在估值有望大幅調升潛力的港股，在2023年起，連升多日，假如並非美股在上周五(6日)有特別明顯神勇的表現，則港股明顯跑贏美股矣。
　
*港股炒復常，美股看央行*
　
　　當然，有此一跡象，不是偶然。正常之前一直提及，港股比美股有額外概念，與內地及港澳地區由疫情中復常，經濟活動有望大幅反彈有關。這一點，可能是歐美經濟在過去幾年已相繼經歷，如今這一邊廂亦是如此。
　　至於另一邊廂，關注全球資產估值的，當然是美聯儲為首的央行，在去年底開始，減低加息速度，這一點，對於普遍風險資產的支持，更是重中之重。
　
*美聯儲加息步伐料進一步降至25點子*
　
　　當中所涉及的，可是最基本投資原理:貼現率升，資產價格跌。如今雖然繼續加息，但比起之前大家預期中的速度慢，資產價格不但不用跌，反而有望在預期修正下，得到反彈，這一點在去年11月起發揮作用。
　　至於能否繼續，端視乎各央行是否高抬貴手，假如美聯儲真的可以在第一季的議息再降至25點子的加幅，然後在第二季起不加不減，維持好一段日子，以便達到其充分收緊的效果，對投資者來說，已是萬幸。
　
*經濟數據差，央行有空間*
　
　　這一點便關乎日前美股急升，甚至近期美股走勢的重點，就是經濟數據如何。如今是相反理論的時刻，經濟數據好，對投資者來說，未必好，因為央行不能再如上述般，盡快把加息步伐降至25點子，甚至停下加息步伐，相反，若數據差，央行便有理據有空間如此做。
　　如此一來，顯然是投資者顧忌，債市孳息曲線倒掛嚴重，已經達到幾乎肯定有衰退，只差在今年底或明年初，而亦是這個原因，有可能迫使目前仍是口硬得很的美聯儲，上次議息會議紀錄仍不為2023年減息開綠燈，但更多人估計，這一次央行再次估得失準，未夠市場的力量準確，則今年內減息，不是完全不可能。

*連番多日，略見整固*

　　果如是，投資者在看美股時，主要還是以此為依歸，而看港股時，便以復常的概念主導，再輔以多年來港股估值偏低的一點，作為去年是粉飾窗櫥，作為今年便是估值上調了。
　　話說回來，觀乎港股連升多日，要留意短期有回吐壓力，但大勢仍向上，只是幾天走了可能幾個星期甚至幾個月的幅度，一定程度上有消化整固必要而已。
　
*恒指多年中間位25000，今年料有驚喜*
　
　　大勢方面，以多年來港股由量寬起至今，恒指中間位置25000點計，目前尚有幾千點，今年有可能令人有驚喜。
《經濟通通訊社特約分析師　周進略》(本欄逢周一刊出)
　
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