《每周華語》２０２２年科技股往下挫，即使於近月反彈，但力度有限。科技股近半世紀不
乏成功企業，但不少科技企業都因為不同原因失敗，即使成功如Ｎｅｔｓｃａｐｅ甚而「ＳＵＮ
」，不是被收購便是失敗告終。「Ｓｔａｎｆｏｒｄ　Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ　Ｎｅｔｗｏｒｋ
，ＳＵＮ」極為成功，產品亦有捐贈給ＨＫＵＳＴ，但２０１０年終被Ｏｒａｃｌｅ收購了。
　
　　踏入２０２２年１０月╱１２月，美股已自低位反彈。１２月到上周，炒美聯儲局放慢加息
步伐，且不乏巿場人士認為美國仍有機會衰退，因而巿場看準時機，股巿反彈後高位徘徊。事實
上，美國也好，全球經濟也好，仍有軟著陸的機會。因而見美勞工巿場依然緊張之下，傳統股份
生意仍有前景。通脹反彈否？目前太多不肯定的因素了。美科技股仍見疲弱，反彈乏力。踏入
２０２３年，美科技股企業「大縮水」：由Ｍｅｔａ、Ａｍａｚｏｎ以至Ｔｅｓｌａ都裁員以穩
定成本支出。傳統股優勢，仍以「衣、食、住、行」為本。如果下半年見軟著陸機會大增，此時
科技股才有較大幅的反彈機會。
　
　　目前經濟表現，正好在「軟」、「硬」之間，且看全球經濟能否及時回穩。今年第二季，全
球大中小國「開關」之後，供應鏈可望改善，下半年成本下降而全球化「倒退」有望暫時停下來
了。
　
　　當然地球村形勢，政局趨向仍不太樂觀，踏入３月╱４月，相信歐洲╱北半球對能源的需求
將下降，有助能源價格進一步回順。美零售商等等，下半年有機會有較好的經營環境。通脹如果
可以回落最好，若不回順卻回升，相信美儲無「減」息的機會，形成對企業不利的環境。
　
　　美連鎖食品╱三文治企業「Ｓｕｂｗａｙ」乃私人企業，不久前傳將以高價１００億美元沽
出云云，「Ｓｕｂｗａｙ」三文治店全球有３００００多店經營，產品：三文治等等！甚為簡單
。而Ｃｏｌｇａｔｅ口腔健康清潔股，亦長升長有，產品以核心口腔清潔用品為主，見全球有售
。另方面，不太健康的汽水「可口可樂」企業，亦在長期升浪，產品不太多，但已深入「地球村
」各大巿場，飲品種類甚多，但「可口可樂」亦長賣長有。中文品牌名稱「好、好、好」，出自
誰人之手？有爭論，但企業百年前在上海找中文品牌：自此時「可口可樂」便成為股東的「賺錢
」名字，而「可口可樂」的秘方，乃搵銀之「方」，不易「複製」呢！
　
　　傳統股於經濟周期之中自有不同的表現，但因為生意源自基本民生所需，即使不太健康的汽
水產品，不乏全球巿場。口腔清潔日見重要，亦有基本需求，而衣著總有巿場。至於電動車，不
錯最終全球用電動車，但目前Ｆｏｒｄ等等的車子，便宜也。經濟不太好，買新「平」車，不是
比已減價不少的Ｔｅｓｌａ電動車更切合「金錢」所需嗎？
　
　　全球不乏新的不肯定因素，因而企業全球化╱生產線部署，投入大量資金，都有不輕的風險
。今天產品創新到真的有巿場╱有用家，成功機會仍不太大。創新又要成功，１９８０年代的「
試算表」軟件不乏５至１０間企業的品牌爭雄，「Ｌｏｔｕｓ　１－２－３」及「
Ｎｅｔｓｃａｐｅ」已早被收購。可見科技╱創新企業相對傳統產業的企業，周期短，可大賺，
但傳統企業仍百年生財不少呢！
　
　　Ａｐｐｌｅ、微軟及Ｉｎｔｅｌ等跑出半世紀。近年Ｉｎｔｅｌ表現日見差勁，相信科研╱
科技需要急起直追。晶片生產╱科研競爭極大，不只Ｉｎｔｅｌ，相信高通，ＡＭＤ等等大晶片
美企業，維持競爭力甚為重要。科技股有別傳統股，風險╱回報大不同。《資深市場人士　黃溢
華》
　
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