三一國際(00631)主要從事製造及銷售礦山裝備、物流裝備、機器人、智慧礦山及配件，以及提供相關服務。於2022年，集團數智化、電動化及國際化戰略取得突出成效，多款智能化、電動化產品下線，主要產品保持行業領先位置，市佔率穩步提升。礦山裝備方面，智能掘進機銷售實現翻倍增長；智能採煤機全型譜覆蓋，在山西、安徽等多個煤礦集團實現應用，累計銷售破百台；智慧礦山無人駕駛運營里程超30萬公里，綜合運行效率達88%。物流裝備方面，自動化軌道式龍門起重機簽訂總金額近10億元訂單，並完成國內首個成功運行的鐵路自動化軌道吊項目；機器人方面，不斷推出引領行業發展的新產品，如配備智能化系統的王牌C6電動叉車、鋰電行業高精度、旋轉舉升自動引導車(AGV)及電纜行業專用AGV。
*受益產品快速投入市場，去年收入大增52%*
於截至2022年12月31日止年度，集團實現收入155.36億元人民幣，較2021年度大幅增長52.4%，主要得益於智能化、電動化產品快速投入市場，使集團掘進機、綜採、寬體車及物流裝備產品收入增加；同時，國際市場拓展成效顯著，礦山裝備及物流裝備國際銷售收入大幅增長。股東應佔溢利為16.64億元，增長32.2%；毛利率為23.4%，與2021年度相比持平。
*收購三一石油智能裝備，可形成協同效應*
集團最近宣布，擬以29.8億元人民幣收購三一石油智能裝備全部股權，該公司主要從事油氣田壓裂設備與配件的研發、生產與銷售，以及油氣田固井增產相關技術服務等業務，2022年度稅後淨利潤為3.856億元人民幣，收購價相當於7.73倍往績市盈率，比三一國際的15.7倍往績市盈率為低。完成收購後，集團的煤炭機械等能源裝備業務細分領域將獲得進一步拓展，實現多元化產業布局，提升業務規模，增加經營業績增長點。同時，雙方可以在業務方面形成協同效應，特別是煤層氣開採方面，集團的煤炭機械業務與三一石油智能裝備的油氣裝備業務可以在業務一體化發展、客戶資源共享、市場規模擴大等方面實現協同效應。建議買入價9.3元，目標10.2元，止蝕位8.8元。《輝立證券董事 黃瑋傑》(筆者沒有持有上述股票)
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