《談國論企－黎偉成》服務業漸回穩建築業續擴啟示良好

　　中國的非製造業商務活動指數於2023年12月份回穩和續踞輕微擴張態勢，特別是服務業商務活動由稍為收縮轉持平，而建築業則加大擴張力度，和新訂單則同告回升，對2024年有良性啟示。尤其是銷售價格皆處低水平，該對改善兩大行業的經營情況。政府加大挺內需的力度，支持經濟確切恢復和重返穩中有進軌道，冀抵外需疲憊壓力。
　
*服務業銷售價低有利爭取業務回復擴張*
　
　　據中國國家統計局發布的最新資料，非製造業的商務活動指數在2023年12月份環比回升0.2個百分點達50.4，初步止住對上一個月的11月份回茖0.4個百分點之況，惟此數距臨界點50僅0.4個百分點咫尺之遙，面對收縮的壓力不輕。
　　值得留意的當然是（甲）服務業的經營情況：（一）商務活動指數於2023年12持平於11月份的49.3，無疑仍處收縮之境，惟這相對於對上兩個月皆現環比回落0.8個百分點，顯然有回穩初向，顯服務形式為主的內需有所回穩。特別是境內居民在2024年元旦前後的出外旅遊頻盈，對交通運輸需求增約七成，確有良性啟示。
　　從相關數據評析，便見服務業的最新變化似喘穩（二）國家統計局表示「郵政、電信廣播電視及衛星傳輸服務、貨幣金融服務、保險業等皆在55以上的較高景氣區」：(1)尚保「55」的「較高景氣區」，即使非之前的「60」之「高景氣區」，只是「景氣」的程度減弱了；但(2)電信廣播電視及衛星傳輸服務續保持擴張亦快之態，乃受5G及各類智能需求強烈支持，但互聯網軟件及信息技術擴張力度有所減慢。相關行業的經營情況持續好轉，有良性啟示。
　　(3)低於臨界點的，為水上運輸、資本市場服務和房地產，表現當然不理想，尤其是房地產業的服務不斷收縮，顯內地房地產市道還是有待回穩及需要提振。
　　再看服務業的其他重要指標（三）新訂單在縮減之境略見回增：分類指數於2023年12月份環比稍升0.1個百分點至即使仍處收縮的47，但連同11月份升0.7個百分點，已成二連升，預示行業收縮壓力似有所緩和。
　　還有（四）產銷價格：(1)投入產品價格分類指數於12月份，環比回升0.1個百分點，至49.3，而(2)銷售價格分類指數環比升1.2個百分點至48.9，皆續處收縮水平，低價按理會刺激業務發展。
　　（五）服務業的2023年12月份的商務活動預期指數，環比回升0.1個百分點至59.4，行業經營者對業務前景的似乎過份樂觀。
　
*建築業新訂單大幅增加受惠基建回升*
　
　　再看（乙）建築業，情況再呈強化擴張佳態：商務活動指數於2023年12月份環比增長1.9個百分點，達致56.9，較11月份55回升1.5個百分點的情況有進一步改善。建築業的經營未來的情況值得俏看，乃因(A)新訂單回升：分類指數於2023年12月份環比上升2個百分點，並達致50.6的重返溫和擴張水平，顯示行業漸減下行之壓。
　　還有(B)價格上升，仍現增加訂單態勢，佳象：銷售價格分類指數於12月份環比升0.4個百分點，即使攀至51.7的擴張水平，但投入產品價格分類指數回落1.7個百分點至51.4，有望緩和銷售價格壓力，使行業有不錯爭取新業務的力量。
　　由是(C)建築業的商務活動預期指數，在12月份為63.7，環比回升3.1個百分點，處「較高景氣區」的擴張水平。
　　我對建築業的前景審慎樂觀，因(a)內地的房地產開發商在銷售、收入等多方面遇困，新開發的各類房地產項亂不斷減少，建築需求持續減少在所必然；但(b)大型的基建項目，開始有序增加，乃利好因素。中共中央政治局於2023年7月24日召開的會議，以「恢復是一個波浪式發展、曲折式前進的過程」之語，作為經濟在疫情防控平穩轉段至今的發展和表現的評語，意謂在波動和有曲折的環境底下保持反覆向前的態勢。會議強調要積極擴大國內需求，發揮消費拉動經濟增長的基礎作用，和加快地方政府專項投資、支持民間投資、穩住外貿外資而增加國際航班保障中歐班列穩定暢通，相信經濟會恢復穩中有進發展。
《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
　
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