中國的全國規模以上工業企業的利潤總額於2023年12月份同比增加16.8%，連同對上三個月皆升而形成四連升。以製造業為主的規模以上工業企業近期持續改善產銷經營回報，肯定會強化固定資本投資信心與，以爭取更多國內、外新訂單，和造就更多新職位，促社會消費品零售及服務等行業加快恢復，國民經濟於新的一年在內需支持底下有更大動力確保穩中有進發展。中國經濟前景相當不錯。
*工業大企多賺成新勢有助強化固投增就業*
來自中國國家統計局發布最新資料，全國規模以上工業企業的利潤總額，有相當良性的發展和表現：於2023年12月份同比多賺16.8%，11月份更增長29.5%，和10月份上升2.7%和9月份增加11.9%，即使幾個月的升幅有高有低，仍形成四連升，促2023年1-12月累計賺7.6856萬億元同比減少2.3%，較1-11月份6.98萬億元所減4.4%少減2.1個百分點，確認工業企業利潤下降的年代已告結束，迎來的是上行或上升周期，實為相當難得的經濟現象。
由是先從（甲）全國固定資產投資（不含農戶）談起，因此項受到企業生產和回報的十分直接和密切的影響。固投於2023年表現頗差勁，1-12月份累計50.3萬億元同比上升3%，略高於1-11月份累計46.08萬億元同比增長持平於1-10的2.9%，乃十分低的增長水平，主要受到企業利潤於前三季度皆跌的影響，但到了9月份開始回升，到年底創造了四連升的佳態，相信有助於固投逐步提升。特別是製造業的出口新訂單縮減的情況有改善，當有助企業賺利及助長固投。
*企業營業利潤率環比提升因成本受控*
再回過頭來看（乙）全國規模以上工業企業的利潤總額數據的於2023年1-12月的具體表現，（一）有頗不少參與調查行業的經營回報有不同程度的改善，即：有利可圖的行業，保持利潤有增；而少賺的行業則減幅收窄，其中(I)多賺的行業中，表現最突出者為(i)黑色金屬冶煉和壓延加工業利潤總額，1-12月同比飆升1.57倍；緊接著的是(iii)電力、熱力生產和供應業，利潤總額增幅亦高達79.1%；而(iii)有色金屬冶煉及壓延業期內多賺28。%。黑色及有色金屬企業績佳，乃市場需求明顯轉趨殷切，為社會經濟良好的啟示。
但其他能源行業的經營回報：石油煤炭及其他燃料加工業，多賺26.9%，在國際原油價格跌後於低下浮沉環境下，行業仍有相對良好業績表現，意味國內的需求頗為殷切。但(v)煤炭開採和洗選業期內少賺25.3%，受原煤持續跌價的利淡影響。
多賺的主要行業，有頗不少高技術的製造業的利潤保持增長：電氣機械和器材製造業的利潤增長15.7%，屬相當可觀回報。(vii)汽車製造業增5.9%；(vii)通用設備製造業多賺10.3%；而少賺的高技術行業有專用設備製造業利潤跌0.4%，和(x)計算機、通訊和其他電字設備製造業期內少賺8.6%。
傳統的製造行業，業績表現相對還可以，如紡織業利潤總額同比增加5.9%，回報情況仍有改善，亦屬不錯的發展形態。
規模以上工業企業的業績每多有改善，乃受惠於多個因素：（二）企業的營業利潤率於全年為5.76%同比減少0.2個百分點，仍然相當可觀。因(1)實現營業收入於133.44萬億元同比僅增1.1%，但(2)發生營業成本113.1萬億元，同比增長1.2%比收入多增0.1個百分點，是為利潤率有輕微改進的重要支持力量。
*應收帳款及產成品存貨升幅皆收窄亦佳*
再從（二）財政狀況的變異，可見整體規模以上工業企業處境有改善，為(I)產成品存貨於2023年12末時達6.14萬億元，同比增加2.1%，和產成品存貨周轉天數19.6天，為2023年之最低，基本上顯示工業企業的商品銷情有所好轉，收入回升和存貨明顯減少，態佳也。
和應收帳款增長速度亦告放慢：於12月末達23.72萬億元同比增長7.6%。應收帳款平均回收期於12月份為60.6天，皆屬全年之最低。
和(III)資產總計於12月末時為167.36萬億元同比增6。%，負債總計95.57萬億元，同比增加5.9%。資產負債比率則回落至57.1%。
由是可見，全國規模以上工業企業的產銷、經營回報甚至財政狀況，與多個經濟指標表現回穩和提升新向，是難得和良性發展態勢。工業生產者出廠者價格PPI同比下跌至負增長，有利企業降低成本增加收益，是為規模以上工業企業增加值於9-11月份環比回升的其中重大因由。政府的挺內需政策加大相關措施，只要以製造業為主的工業企業出口新訂單回升，中國的國民經濟會加大回復穩中有進的步伐。
明日（9日）為年卅晚，收爐。甲辰龍年再以文會各方。祝新春快樂，身心健康！
《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
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