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鄭廣復為資深外匯評論員,於1999年加入金融業,2000至2009年任職報界投資版編輯及撰寫多個外匯專欄,其後曾任職於多家證券集團外匯及貴金屬研究分析師,專責貴金屬及外匯產品之市場分析及撰寫研究報告,提供即市及長短線買賣策略。現時亦為多間傳媒撰寫外匯投資專欄,以及定期接受香港電台、新城電台、鳳凰U-Radio數碼電台及有線電視訪問。

鄭廣復於2021年5月加盟經濟通。

09/05/2024 15:35

《廣匯論勢-鄭廣復》英倫銀行夠票減息,惟鎊匯1.20中線值博

  今晚英倫銀行(BOE)將會公布議息結果,雖然市場預期繼續維持指標利率在5.25厘,但不無減息可能。
  首先,英國去年第三及第四季GDP按季分別收縮0.1%及0.3%,陷入技術性經濟衰退,去年第四季按年亦收縮0.2%。此外,英國製造業PMI從5月份的50.3,降至4月份的49.1,反映英國製造業再次收縮,BOE減息亦是合理之舉。
  當然,關鍵是BOE決策委員的觀點。從決策委員最近數次投票結果所見,決策委員Johnathan Haskel及Catherine Mann在3月份的議息會上,建議將指標利率由5.5厘減至5.25厘。另一決策委員Megan Greene,在今年首次會議上就建議減息,將指標利率由5.5厘減至5.25厘。這裏合計已有3名決策委員支持減息。

*英央行5月減息絕不意外*

  除此之外,BOE副行長拉娒斯登(Dave Ramsden)上月提出,央行在最新預測中或會降低通脹預測,這反映他傾向支持減息。BOE外部委員Swati Dhingra亦於2月及3月建議減息(將指標利率由去年底的5.25厘減至5厘),行長貝利(Andrew Bailey)亦暗示他接近支持採取寬鬆貨幣政策。他在3月向英國《金融時報》表示,減息是在進行中,且最近數據反映通脹壓力正在降低,對他來說是「令人鼓舞的」。
  換言之,目前已有6名決策委員支持減息。若然行長貝利在今天議息會上提議減息25基點,貨幣政策委員會(MPC)至少將以6對3票通過,關鍵就是MPC是否認為,目前英國有減息的迫切性,以及需要考慮市場怎樣理解6對3的投票結果。還是貝利認為,再觀察更多數據以證實通脹確實正在下降,令其餘3名決策委員都支持減息再採取行動?若然等聯儲局出手後才行動,或許要等到第三季了。不論如何,筆者不會對BOE在今次會議減息感到意外!

*1.2600料為短期阻力*

  至於英鎊走勢方面,英鎊兌美元在3月8日升至1.2895後反覆下跌,4月22日低見1.2298後展開反彈浪,惟在5月3日高見1.2635後,即日大幅回落並倒跌收市,今早維持在1.25以下波動。技術上,5月3日的反彈高位略為升破3至4月跌浪中位數1.2596。在BOE減息的前提下,推斷1.2600為英鎊兌美元的短期阻力,但若假設匯價短期已在1.2635觸頂,其跌幅相當於3至4月的跌幅,則量度下跌目標為1.2038。

*民調反映工黨支持度拋離保守黨*

  然而,我認為單從利率因素判斷,英鎊兌美元跌至該位的可能性不大,投資者反而要留意英國政局發展。根據英國BBC追蹤民調顯示,截至5月7日為止,43%受訪者傾向在來屆大選投票予工黨,最高及最低的支持率為48%及38%;支持保守黨的只有24%,最高及最低的支持率則為19%及29%。第三勢力是英國改革黨,比例佔12%,最高支持率為15%,而蘇格蘭民族的支持率則只有3%。由此幾可斷定導致英國脫離歐盟的英國保守黨將於來屆大選後下台!不過,英鎊匯價若因為工黨上台而下跌,則是投資者買入的好時機,政黨輪替不應視為壞消息,因為無一個政黨上台是希望國家經濟轉差的。
  自卡梅倫於2010年上台後,至今近15年來有5名保守黨人出任首相。卡梅倫搞出個「脫歐」大頭佛後請辭,文翠珊接棒,唯未與歐盟達成脫歐協議,最終亦在3年後下台。約翰遜接任後表明不論是否與歐盟達成協議,英國都會在2020年之前脫離歐盟,結果他做到了。不過,由於其在新冠疫情期間未遵守規定,發生「派對門」事件,加上又因副首相爆發性醜聞,多名高官請辭,在政治壓力下,約翰遜最終辭去首相職位。

*英要變天無人可擋*

  後繼者卓慧思就更不用說了,上任僅49天即下台,創下英國史上在位時間最短的首相。現任首相辛偉誠亦創了一項紀錄,他是英國有史以來首個印度裔首相!不過,以上5個保守黨的首相皆非民選產生,英國變天亦是時候了!英國將不遲於2025年1月28日舉行大選。
  從歷史走勢來看,1.20水平可視作英鎊兌美元鐵底。過去30多年來,英鎊兌美元只曾在2022年8至10月於月線圖收低過1.20,故在現時1.25以下作中長線非槓桿式投資絕對值博。至於短線操作,即使今晚BOE維持貨幣政策不變,但主調仍然是減息,英鎊兌美元試穿1.2300的機會較高。然而,英鎊兌美元的8年周期底部將於2025年初出現,即屆時鎊匯將進入上升周期,工黨執政可以成為鎊匯上升的藉口。
《經濟通資深市場分析師 鄭廣復》
 
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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