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鄭廣復為資深外匯評論員,於1999年加入金融業,2000至2009年任職報界投資版編輯及撰寫多個外匯專欄,其後曾任職於多家證券集團外匯及貴金屬研究分析師,專責貴金屬及外匯產品之市場分析及撰寫研究報告,提供即市及長短線買賣策略。現時亦為多間傳媒撰寫外匯投資專欄,以及定期接受香港電台、新城電台、鳳凰U-Radio數碼電台及有線電視訪問。

鄭廣復於2021年5月加盟經濟通。

05/06/2024 11:33

《廣匯論勢-鄭廣復》日圓若擺脫套息貨幣角色,匯價可見110

  本周市場焦點較分散,雖然歐洲央行(ECB)明天(6日)公布議息結果為焦點之一,因為ECB很可能較聯儲局更早減息,但今晚加拿大央行(BOC)亦召開貨幣政策會議,市場預料減息25基點,將指標利率降至4.75厘,令加拿大成為首個下調利率的G7成員。
  BOC自去年7月加息25基點,將指標利率調高至5厘後,即維持利率在該水平至今。此外,BOC亦已在議息會後聲明中,刪除了「需求過度」的字眼。在去年10月份的議息聲明中,BOC表示,更多證據顯示過往的加息行動正對經濟活動造成損害,消費活動疲弱,而借貸成本增加亦影響了企業投資。然而,勞工市場仍然緊張,薪酬壓力持續。整體而言,經濟中的供求正趨向平衡。在12月份的議息聲明中,BOC更表示,第四季的經濟指標反映過度需求已不存在。

*加央行年內最多料減息50基點*

  在今年4月份的議息聲明中,BOC向上修訂了其對環球經濟的增長預測,預料今年經濟增長率約為2.75%,未來兩年則料增長3%。通脹方面,BOC指發達經濟體的通脹率將逐步放緩,並預期在2025年達到各央行的利率目標。加拿大方面,BOC預期該國今後三年的經濟增長率分別為1.5%、2.2%及1.9%,通脹率則料在今年上半年接近3%,下半年則降至2.5%以下,並於2025年達到2%的通脹目標。在在均顯示BOC減息機會率上升。
  不過,加拿大4月份通脹率為2.7%,指標利率為5厘,下半年最多只有50基點的下調空間。然而,聯儲局今年減息幅度,甚至會否減息愈來愈不確定,在美加息差擴大,以及OPEC逐步撤消自願減產措施,預期將令油價下跌的前提下,加元匯價下半年走勢偏弱。
  從日線圖所見,美元兌加元在今年4月10日向上突破1.3600,該位成為好淡分水嶺,之後多次回試1.3600均可守穩在該位收上收市,故預期美元兌加元後市將向1.40進發,並預料最終上破2022年第四季以來形成的橫行區頂部1.3979,這將打開邁向1.5000的通道。

*財務省巨額干預圓匯見效*

  另一方面,日本財務省昨天(4日)終於承認曾在5月以來多次干預日圓匯價,涉及金額達627億美元有紀錄以來最多,對此,有經驗的投資者對日本政府曾干預匯價早已心中有數,日圓匯價對此消息的反應亦極之正路。美元兌日圓在昨天亞洲市早段高見156.49後反覆下跌,倫敦收市後曾低見154.54,其後逐步收復失地,在今早亞洲市續創即市高位,最高升至155.49。
  再從日線圖,美元兌日圓在5月1日的大陰燭頂部158.04,5月29日最高升至159.79,其後快速轉跌,加上日本財務省此時承認曾動用巨資干預匯市,即暗示政府已在160畫下紅線,打算再次衝擊該位炒家將會面對極大的干預風險。此外,市場傳言,日本央行將於本月的議息會上決定降低買債額度,再次輕微加息0.1厘亦不無可能。

*日本通脹良性循環初現*

  今早日本厚生勞動省公布,4月份基本薪酬按年增長2.3%,推動名義薪酬增長2.1%,全職勞工薪酬增長2.1%。這正正是日本央行行長植田和男希望見到的,就是薪酬上升帶動需求,從而拉高通脹,令其維持在一定水平,讓日本得以擺脫通縮,如此,央行在制訂貨幣政策時就更具彈性。日圓未來很可能不再是主要的套息交易貨幣,若然成真,其上升動力將會大大增強!我仍然以130為美元兌日圓的中期下跌目標,最終以115至110結束自160開始的跌浪!
《經濟通資深市場分析師 鄭廣復》
 
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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