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溫天納為資深金融及投資銀行家,現任投資銀行高層,為中國高校聯金融協會創會副主席、香港證券專業學會委員會成員及歷任中國人民大學商學院榮譽講座教授及交銀國際創始董事總經理,在過去20年當中在内地和香港曾獲多項券商和投行界的獎項。

07/05/2024 13:28

《融天納地-溫天納》中央政治局會議帶來驚喜

  中共中央政治局在上月底召開會議,帶來若干超預期驚喜。這次政治局會議決定今年7月將召開三中全會,重點研究進一步全面深化改革、推進中國式現代化問題,此前市場對此並無任何預期。此外,會議提出房地產高質量發展,並未提及「房住不炒」,強調消化存量房產和優化增量住房,促進房地產高質量發展,政策基調明顯偏向更為寬鬆。最後,國策特別提及推動長三角一體化發展,強調要緊扣一體化和高質量推動長三角一體化發展,其中一體化指創新鏈、產業鏈、供應鏈的高效聯動和長三角地區的政策協同,高質量則指加快突破關鍵核心技術,推進傳統產業升級、新興產業壯大,以及未來產業培育。

  整體而言,會議內容對市場趨勢及資本市場帶來正面影響,明顯提振盈利預期。在短線布局上,會議重點強調靠前發力有效落實已確定的政策、超長期國債及早發行、以舊換新和設備更新政策落實等,這些領域均有助提升基建投資、製造業投資和消費增長的速度。會議亦提到消化存量房產和房地產高質量發展,有利提升地產銷售和投資增長速度預期。在長線布局上,會議超預期地確定三中全會將重點研究推進中國式現代化問題,明顯提升經濟長期增長的預期。

  會議也提升了內地流動性的寬鬆預期,首先,會議強調宏觀政策取向的一致性,顯示在財政政策支持下,貨幣政策將配合地進行寬鬆;其次,會議強調要靈活運用利率、存款準備金率等政策工具,減低社會綜合融資成本;最後,會議亦論述提振風險偏好,強調政策要靠前發力、有效落實,局部消除了投資市場對財政政策支持不足的擔憂。

  因會議對內地地產的定調呈現超預期寬鬆,降低了市場對經濟增長的擔憂。當然,三中全會將聚焦經濟發展,亦將提振市場情緒。因應政策趨勢,對不同產業將帶來不同的機遇。《資深投資銀行家、中國人民大學講座教授 溫天納》
 
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