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筆者現任恒生銀行首席市場策略員。

14/05/2019 09:25

《價值美股-阮靜瑤》貿易戰陰霾下的美股、港股和A股市場風向

  道指全球股市經歷了驚心動魄的一周,中國有國家隊護盤,美國有特朗普托市,但預期在貿易戰前景未明朗之際,美股表現將會優於港股和A股。回顧上周五(10日)美國針對2000億美元的中國進口貨上調至25%的措施如期生效,但特朗普和姆欽對新一輪談判評價正面,使上周五開局大跌的美股絕地反攻,道指收市反漲114點。
 
  當中美貿易戰傳來壞消息,往往是中港股市受害較美國股市深。當特朗普在5月5日發推持帖文威脅加徵關稅時,我最擔心的一點,是市場會過於恐慌。所以我當日有開淡倉對沖,兼且清理高風險配置,但仍保留大部分核心持倉,因為對沖後平倉簡單,但離場後進場困難,涉及的交易成本也相對高。但筆者相信,投資者已經對這種情況開始麻木,狼來了喊得愈多次,恐慌便愈漸消減。在美聯儲轉鴿,中國持續放水,加上市場資金充裕的情況下,以現有消息來看,相信恒指重回24540水平概率十分低,道指更重現去年10月慘況機會更微乎其微。
 
  市場狂熱,往往意味泡沫將至;市場恐懼,機會卻悄悄降臨。如果你的投資處置的方式,完全跟隨市場消息和氣氛去決定,跟車太貼,往往會輸得很慘,所以投資者要建立起應對市場變化的策略和心態。重點在於,選擇自己很有信心的股票或投資項目,而信心是來自知識和了解。未來幾十年,筆者看好中國市場當中,將持續孕育一眾快速成長的優質公司,亦預期人民幣資產也愈來愈受歡迎。不過,一旦全球市場有出現可怕的消息,資金趨勢仍會選擇停泊在美元資產。另一方面,目前美國經濟較大部分經濟體系強,加上美股市場是個適合價值投資的市場,每當大市跌至合理水平,好公司往往不愁沒有資金進場支持,是熱衷炒消息、炒政策的A股市場望塵莫及的一點。《茂宸證券經紀業務部助理副總裁 阮靜瑤》

(作者為註冊持牌人士,並無持有上述股份)

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