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RSS訂閱 上周提到波幅日漸收窄，投資者或會留意其「靜極思動」的機會，趁引伸波幅低時入場博取單邊突破，並要嚴守紀律保守實力。
本周恒指裂口上升試兩萬九後又再回復悶局，連帶港股成交亦回落，周五（５日）全日成交不足５６５億元。
在買賣兩閒的市況下，投資者以窩輪作部署，特別要留意多個因素，首先是引伸波幅的走勢。本周隨恒指進一步上試２９０００點，恒指波幅指數再跌至約１４之今年低位附近。引伸波幅向下，對無論是認購證或是認沽證都有負面影響，特別是對一些年期較短及價外程度較大的產品，因為當波幅下跌，正股能否於窩輪到期時達到價內的機會亦相對下跌，但相反當波幅上升時，正股能否於窩輪到期時達到價內的機會亦相對提高。
此外，在好淡爭持而交投較少的市況中，往往令個股的買賣差價擴闊或買賣盤數量減少，加大了發行商對沖難度，當反映於窩輪身上時，難免出現較闊的買賣差價。
話分兩頭，隨引伸波幅顯著回落，窩輪的定價亦有機會下跌，窩輪的有效槓桿較早前亦有機會提升。以市場上約３％價外，８月到底到期、８０００兌１的恒指認購證為例，實際槓超過２５倍。投資者欲以這類高槓桿產品作短線部署，要份外留意注碼控制，因為短身證的每日時間值損耗較大，而引伸波幅對短身證影響亦較大。
對於持較中線看法的投資者，則可選擇一些年期相對長的產品，即使市況走勢較預期有出入，都仍有時間換取窩輪變為價內，以賺取價內值的可能。以今年１０月底到期，２％價外，１００００兌１恒指認購證為例，實際槓桿約１５倍。
《香港匯豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監 劉嘉輝》
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