最新評論  |  
國金點評  |  
中國點評  |  
港股點評  |  
期貨/商品  |  
窩輪/牛熊證  |  
ETF  |  
外匯  |  
基金  |  
強積金  |  
地產  |  
圈中人語  |  
最愛專欄

加入最愛專欄

陳樂怡現為獨立股評人,曾於凱基證券亞洲研究部擔任分析員,主要負責撰寫大市評論,以及個股分析報告。在加入凱基證券之前,先後曾於經濟通及星島日報擔任財經記者,具備敏銳的市場觸覺以捕捉資金流向。

02/04/2020 09:15

《財金樂道-陳樂怡》環球低息加量寬,趁調整分段入市

  新冠肺炎疫情於歐美地區繼續恐化,影響市場投資氣氛,雖然環球央行持續出手,為市場提供更充裕的流動性,不過投資市場仍以避險情緒主導。據EPFR Global數字顯示,截至3月25日止的一周,全球債券基金及股票基金分別錄得1090億及262億美元資金淨流出,而貨幣基金則錄得2346億美元資金淨流入,為紀錄新高,反映投資者仍以增持現金為主,限制環球股市短期上升空間。
  港股大幅波動,但近期出現回穩跡象。技術上,由年內高位29175點跌至3月底位的21139點計,跌幅已逾8000點,若以反彈0﹒5倍計算,反彈目標約為25100點;若以反彈0﹒382倍計算,反彈目標則約為24200點。
  若市場沒有疫情以外的重大利淡消息,短線仍具一定反彈空間。另外,由於環球央行將維持低息環境,加上美國無限量QE,若疫情出現顯著改善,資金或將重新流入風險資產,推升風險資產價格,投資者可趁調整分段買入,作長線部署。

*回購、高息撐股價效應淡化*

  美國共和、民主兩黨達成協議,推出2萬億美元(相當於美國10%GDP)刺激經濟方案,範圍包括向受影響民眾提供補貼,向企業提供貸款和補助,以及為醫院及政府增加醫療資源。而G20於上周舉行會議,會後共同聲明提到,正在向全球經濟注入超過5萬億美元,作為針對性的財政政策、經濟措施和擔保計劃。各國都推出可觀的財政補貼,減少失業和企業破產的壓力,有利相關國家經濟在疫情後,較快復原。
  聯儲局亦推出沒有上限的量化寬鬆,同時亦為企業及消費者的信貸狀況,提供最多3000億美元的4年期貸款,並表示將首次購買投資級別企業債券,以避免企業債市場過度惡化。聯儲局無限量提供流動性,將有助改善市場流動性問題,減輕金融系統及企業的資金壓力。
  美國企業近年積極回購股票,支持股價;然而,部分資金是來自發行企業債券。目前企業債券已佔美國GDP的47%。事實上,在低息環境下,加上發債利差近年處於低水平,企業的利息覆蓋比率並沒有明顯惡化。然而,新冠肺炎疫情突然出現,使美國經濟停頓至少數周,而部分行業如酒店、航空等,所受影響更持久,嚴重打擊企業現金流。企業未來或需減少回購或派息以增強現金流,此外,歐洲多間銀行遭監管局叫停派息,當中包括匯控(00005)及渣打(02888)。目前投資者選股或需回歸基本業務面的盈利及現金流表現,企業純粹以回購股票及高派息對股價的支持作用淡化。

*金價今年再試1700美元*
 
  聯儲局宣布推出無限量寬,加上其他主要外幣包括歐元、日元、英鎊、澳元亦進行量寬,投資者將資金轉向黃金,刺激金價大幅回升。預期未來全球每年金礦產量將不超於全球已開採黃金量2%,供應增速遜於貨幣增長。再加上投資者對貨幣信心進一步減弱,黃金的保值能力進一步浮現。即使金價上升,及經濟疲弱,或削弱印度等地區對黃金的消費需求,但在投資需求推動,金價今年將再試1700美元。
  環球股市回穩,A股亦由低位回升,滬深300指數重返3600點支持位之上。事實上,由於中國疫情受控,A股累積跌幅不多;因此,近日低位反彈升幅,反而不及海外股市。展望未來,環球金融市場回穩,以及美匯由高位回落,均有利A股。不過,A股市場動量暫時不足,滬深300指數短期阻力於3800點。
  板塊方面,由於新冠肺炎疫情蔓延環球,歐美主要國家均推出措施,要求國民留在家裡,影響包括智能手機在內的消費需求。再加上市場消息指蘋果可能延遲推出5G iPhone,同時,蘋果公司亦表示,今年第二季的訂單可能較去年同期下跌18%,料2020年智能手機需求,尤其是上半年,應遜於預期。手機零部件生產商收入和利潤預測或被下調,預期股價升幅有限。《凱基證券亞洲研究部分析員 陳樂怡》

 
陳樂怡為證監會持牌人從事受規管活動,隸屬凱基證券集團〈有關牌照詳情,請閱以下連結:https://www﹒sfc﹒hk/publicregWeb/indi/BNJ943/details〉。其及/或其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益。

【與拍賣官看藝術】常玉作品屢創天價,背後其實藏著跌宕起伏的人生► 即睇

專家陣容
顯示更多
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

【嚴正聲明】《經濟通》呼籲公眾提高警覺留意偽冒《經濟通》投資群組

如何分辨問米是否真實?通靈問事用什麼工具都可以?靈靈法即場示範通靈!

etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳證券數據供應商」大獎

貨幣攻略

大國博弈

說說心理話

Watche Trends 2024

北上食買玩

Art Month 2024

理財秘笈

夏天養生食療

消委會報告

山今養生智慧

輕鬆護老