最新評論  |  
國金點評  |  
中國點評  |  
港股點評  |  
期貨/商品  |  
窩輪/牛熊證  |  
ETF  |  
外匯  |  
基金  |  
強積金  |  
地產  |  
圈中人語  |  
最愛專欄

加入最愛專欄

元宇證券基金投資總監,畢業於香港大學,為國際認可理財策劃師CFPcm,從事金融業超過10年,曾參與多宗國際投資項目策劃、基金管理、個人財務策劃等工作,善長分析上市公司策略部署。

13/05/2020 13:52

《拆局麒想-林嘉麒》奧園健康併購頻繁,大健康業務不容忽視

  年初至今,物管股保持強勢。其迷人之處在於,儘管物業管理屬於傳統經濟行業,惟靠著母公司房企發展,可坐擁一年比一年多的管理面積,無論收入,或是盈利增長動力,絕對媲美科技股。再者,在環球企業正面對疫情衝擊,物管公司收益穩定,市場資金更會追捧。其中,積極併購的,更可睇高一線。
 
  云云眾多物管上市公司,要突出並不容易,尤其是小型企業,其中奧園健康(03662)動作多多,觸動了筆者的眼球。要數物管股,市值100億或以上都有10隻,奧園健康市值只有65億元,屬於中游。母公司奧園(03883)規模也不算大,奧園健康在物管業務的在管面積只有1510萬平方米,遠遠落後於同業,因此要在資本市場發展,需要加把勁。
 
  近月,公司先後發出多份通告,3月份披露收購母公司於上海的投資發展公司,進入房地產開發、建築、運營及管理等業務;4月尾,宣布以代價2﹒48億元(人民幣.下同)收購樂生活智慧社區服務集團。該集團在去年中國物業服務百強企業榜排名第38名,旗下管理項目屬中高端物業,管理208個項目,物業總建築面積約2263萬平方米,主要位於北京市、河北省、河南省、天津市、重慶市及四川省。是項交易屬於「超荀」,目標收購公司去年營業額達4﹒17億元,稅後溢利2249萬元,交易作價為約10倍市盈率,而且中高端項目的管理費議價能力高,連同增值服務的增加機會大。最重要的是,公司去年在管面積是1500萬平方米,在今次收購後,將激增至3763萬平方米,增幅1﹒5倍,拉近與前列物管公司的距離。
 
  事實上,公司在年報內早已表明,會積極對外拓展與第三方合作,原因簡單,去年來自獨立物業開發商的收益在去年內取得顯著增長,是未來盈利動力的重要環節。確實,現時來自母公司中國奧園的管理面積高達九成,以公司發展方向有需要分散其依賴性。本星期初,公司再宣布收購寧波市的物管公司,作價3700萬元,目標公司持有中國物業服務企業一級資質證書,亦為中國物業管理協會及寧波物業管理協會會員,有在管項目合共34個,總合約建築面積約為241萬平方米。通告內並沒有交代目標公司的營收狀況,不過交易後可進一步拓展公司在華東地區的物業管理組合,就算其盈利暫時不高,也可配合剛收購的上海公司,或帶來協同效應。
 
  最後,奧園健康的賣點,就是「健康」二字,其大健康領域業務。公司除了創立自家醫美品牌MSAORORA及化妝品品牌ARORALAB外,亦在在管物業設立並運營中醫中心和醫美診所。再者,早與日本知名養老服務商日醫集團簽訂合作協議,將合作拓展老人介護及護理服務。此等增值服務會為公司帶來可觀的毛利率改善,相信未來盈利增長動力會更強。近日,奧園健康股價遂步走向歷史高位9港元水平,儘管短線或有阻力,惟以現時其34倍市盈率,相等於行業前列龍頭股超過50倍的市盈率仍有空間,值得大家在股份略為回調時吸納作長線持有。
《宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒》
 
*筆者並無持有上述股份

【etnet一App通天下】獨家「銀行匯率比較」功能:匯市靚價一眼通,一按直達交易商,買入賣出好輕鬆!
 
立即下載>>etnet財經﹒生活App iOS    :https://apple﹒co/2PCaN4b Android:http://bit﹒ly/38h135T
 
etnet MQ強化版App iOS    :https://apple﹒co/2VEjoHl  Android:http://bit﹒ly/32RGk7G)

【你點睇】美眾院通過法案,香港駐美經貿辦恐遭關閉,你是否支持中方對此作出強烈反制?► 立即投票

專家陣容
顯示更多
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

【嚴正聲明】《經濟通》呼籲公眾提高警覺留意偽冒《經濟通》投資群組

如何分辨問米是否真實?通靈問事用什麼工具都可以?靈靈法即場示範通靈!

etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳證券數據供應商」大獎

貨幣攻略

大國博弈

說說心理話

Watche Trends 2024

北上食買玩

Art Month 2024

理財秘笈

夏天養生食療

消委會報告

山今養生智慧

輕鬆護老