今天(18日)市場的焦點勢於今天在港首日掛牌的京東集團(09618),京東是今年全球集資額第二高的股份,超額認購證近180倍,招股價定於226元。觀察上星期股份與窩輪同步上市的另一隻科技股網易(09999),首日就吸引超過5500萬元資金流入相關認購證,是當中最多資金流入的相關資產之一,可見其受歡迎程度,因此,對京東窩輪的需求亦預料會十分熱烈。今天共有共11家發行商總共55隻認購證同步上市,行使價介乎210至320元之間,提供不同條款給投資者選擇,不過花多眼亂,投資者又應該如何揀呢?
我們在上一篇文章有關網易窩輪上市時,已提到部署這些與正股同步上市產品時要注意事項,今次我們會綜合網易及早前上市的阿里(09988)的經驗再加以說明。投資者可利用本欄一直提到選輪三部曲的概念,由條款出發,選擇合適的產品。首先,投資者要特別留意行使價,選擇價外程度10至15%以內的產品,從網易認購證的需求來看,最受歡迎的條款是行使價150元附近的產品,剛好是約15%價外,而部分貼價證亦見資金流入。投資者在股份上市前可觀察在美國上市股份的價格,從早前的經驗來看,港股上市後價格不會跟美國上市的股價有太大的落差,所以投資者可觀察在美股份的價格先行作出準備。
其次,在到期日方面,因為按上市規定新上市窩輪最少要有6個月期,所以不會有年期太短的憂慮,反而投資者不需考慮年期更長的產品以免影響其槓桿,6個月已是最合適。事實上,網易認購證的需求亦是集中於今年到期的相對較短期產品。最後,投資者需要透過比較實際槓桿來比較產品價格,挑選槓桿較突出的產品,以增加潛在回報,在條款相若的情況下,槓桿較高的產品代表其價格較低,引伸波幅亦較低。
高盛今日將有5隻認購證供選擇,涵蓋不同行使價,由貼價238至288元都有,以在美股份ADR水平參考,當中可留意京東購14647,行使價259﹒88元,12月到期,約10%價外;或行使價較高的京東購14648,行使價269﹒88元,約14%價外,均符合「三部曲」的條件。《高盛董事總經理 孫明哲》
《www﹒gswarrants﹒com﹒hk》
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