亞太區股市過去一段時間曾出現強勁反彈，但即使在低位累積了不俗升幅之後，不少市場仍然是低於年初時的水平，同一時間，除非新冠肺炎疫苗研發成功或出現有效的治療方法，否則股市前景依然是難言明朗化。
新冠肺炎疫情亦改變了投資市場的傳統邏輯，過往被市場視為具防守性的價值型股份及高息股，未有為投資者帶來保護資本的效果，反而是科技、科網股，卻成為新的防守性選擇，過去６個月以來表現相當強勁，皆因大規模封城等防疫措施逼使人們留在家中。
此外，盡管股市前景不確定性仍高，由高效管理層所領導的優質企業依然有能力在這種環境下抵禦挑戰，亞太區股市過往面臨過多次危機，優質企業均能夠從困難中走出來並繼續壯大，投資者亦應積極發掘那些有望在疫後發展更佳的公司。
＊短線盈利波動無損長線價值＊
長遠而言，就算今年的疫情導致整個年度的盈利完全報銷，其實不會對一間優質公司的長線價值有太大的損害，尤其是那些資產負債表強勁的企業，長遠仍可維持穩健增長。
目前，亞太區企業的資產負債表普遍強勁，不少企業更加是處於淨現金狀態，可以有效應對短期內的現金流情況，因此當股市受到衝擊回落，導致優質企業的估值亦受影響變得更加便宜時，其實就是趁低吸納的好機會。
舉例而言，消費品在以往的跌市之中普遍具有防守性的特質，但在今次的「疫」市下卻表現疲弱，主要是由於新冠肺炎導致零售店舖關門及居家令，影響消費品需求。
然而，我們相信上述防疫措施的實施不會長期持續，加上環球利率低迷，尤其是美國聯儲局預計將維持在近零息水平至２０２２年，因此從現金流折現角度來看，消費股的估值有望向上重估。
＊亞太區銀行估值低殘＊
另一方面，亞太區銀行股的投資機會亦值得關注。區內不少銀行股的股價此前已跌至歷史最低水平，我們認為包括不良貸款可能上升等等負面因素，基本上已大部分反映在股價之內，其中，印度銀行的機會更值得投資者關注。
在新冠肺炎疫情之前，印度金融業的市值已接近中國水平，惟其估值異常高昂，更有印度金融企業的市帳率更超過１０倍。然而，經過一輪顯著調整之後，印度銀行業的估值已跌至亞洲金融風暴以來的最低水平，我們認為這個估值水平相當吸引，是買入高質素民營印度銀行的機會。
總結而言，市場中的不確定性仍高，投資者要預測市場走向相當困難，關鍵還是通過由下而上的方式，尋找具備長期投資價值，既是市場領導者又擁有強勁競爭優勢的優質公司，把握市場下跌時在吸引的水平買入，這些公司在疫後、甚至是未來３至５年，具備極佳的增長潛力，有充裕空間繼續發展。《首域投資（香港）分銷業務董事 譚家駿》
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