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盧穗欣先生於金融界累積了21年經驗。於2014年加盟東亞聯豐投資前,他為中信建投(國際)的執行董事,負責亞洲區整體資產管理業務。在此之前,盧先生為中國國際金融有限公司(「中金公司」)的執行董事,專責投資者關係及公司投資基金平台的銷售及市場推廣。此前,盧先生於大和資本市場(前身為比聯金融產品)任職9年擔任執行董事,負責不同範疇包括亞洲的互惠基金、結構性產品,衍生工具及交易所買賣基金的產品開發,銷售及市場推廣。於大和資本市場之前,他為德意志資產管理的區域銷售經理,負責發展亞洲區基金分銷業務。盧先生於1995年在渣打銀行開展其事業。盧先生取得加拿大曼尼托巴大學經濟學士學位。

29/03/2021 10:11

《基金之道-龐寶林》多元化組合分散風險

  最近由250位美林金融顧問參與的研究調查顯示,相比價值股多數顧問更加偏向成長股,相比大盤股,多數顧問更加偏向小盤股,但預期價值股表現會走強。該研究調查還顯示,美國股市的尾部風險已經從政策性風險轉向資產泡沫,此外今年拉動經濟恢復增長的因素相信是消費而非企業投資。股票戰略分析師Jill Hall指出能源和材料等通脹相關板塊目前仍然被低估。主動型交易基金目前的持倉仍舊偏重大盤股。

*新經濟估值折讓看盈利*

  全球資產價格在相關性趨同的情況下可謂是一榮俱榮一損俱損。中國的反壟斷力度愈演愈烈,先是有去年螞蟻金服IPO失敗開始,再是傳出人行向螞蟻和Tesla施壓分享數據,在阿里巴巴(09988)成被反壟斷焦點的同時,其他互聯網巨頭也沒能倖免。消息傳騰訊(00700)創始人馬化騰近期會見了中國反壟斷官員,就公司合規問題展開討論。遙想猶太人在法國西班牙因財富被驅趕,美國標準石油巨頭被反壟斷分拆,臉書谷歌等互聯網巨頭被反壟斷等,歷史總是有相似的地方,惟年輪滾滾,不改進程。

*中小企及消費復甦利好經濟*

  反觀中小企業基數較低,其恢復和消費的提升將利好經濟復甦,如美國的PPP計畫旨在為數百萬小企業及職工提供緊急紓困救濟。一般認為中小企業發展基數比較小,隨著經濟的恢復其反彈後勁相對更足。但目前在嚴監管和政府操作頻頻的情況下,大中小企業幾乎面臨同樣的困境。尤其當疫情恢復得不那麼理想的時候,反復之勢更是讓人難以預料。短期內的經濟增長仍舊由政府主導,羊毛出在羊身上,加稅的消息不脛而走,但長期消費增長的趨勢亦不可小覷。

*美金融股受耶倫言論造好*

  銀行股的增長讓巴菲特亦大跌眼鏡,SLR的調整、回購政策在去年都對銀行股帶來利好,去年底美國大型銀行的壓力測試水準也還算滿意。今年來看,SLR的調整未得到延期,回購相關的措施是否如預期開展從而受惠銀行股價格還是未知,就好像北水是否會對港股見死不救的問題一樣難以揣摩。不過美國財長耶倫大派定心丸,相信美國銀行業穩健應該可以回購及增派息以安慰市場。尤其在美元走強,全球流動性可能收緊之際,新興市場面臨的壓力更大,巴西和土耳其各自上調利率,泰國央行雖維持利率不變,卻調低了GDP展望。
  中美外交風波不斷,明修棧道暗度陳倉。繼台灣鳳梨被大陸禁止進口之後,當地生產的鳳梨酥亦有可能被禁止進口,中印關係也未有理想。另一邊廂,中俄關係到是曖昧不斷,中國外交部公開表示中俄是相互堅定支援的真夥伴真朋友。誠然言語並不代表一切,說到底強權外交實力才是主導,但石頭和石頭碰撞的火花不是一點點大,中美擺明居馬之際香港被夾在中間磨心加重了觀望情緒。不過美中概股被逐正是香港IPO及成交增大,難怪港交所(00388)近期在反覆中回升,春江水暖鴨先知。《東驥基金管理董事總經理 龐寶林》

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