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盧穗欣先生於金融界累積了21年經驗。於2014年加盟東亞聯豐投資前,他為中信建投(國際)的執行董事,負責亞洲區整體資產管理業務。在此之前,盧先生為中國國際金融有限公司(「中金公司」)的執行董事,專責投資者關係及公司投資基金平台的銷售及市場推廣。此前,盧先生於大和資本市場(前身為比聯金融產品)任職9年擔任執行董事,負責不同範疇包括亞洲的互惠基金、結構性產品,衍生工具及交易所買賣基金的產品開發,銷售及市場推廣。於大和資本市場之前,他為德意志資產管理的區域銷售經理,負責發展亞洲區基金分銷業務。盧先生於1995年在渣打銀行開展其事業。盧先生取得加拿大曼尼托巴大學經濟學士學位。

15/06/2021 09:59

《基金之道-龐寶林》歷史經驗證六月未「絕」,本月五大招抗通脹

  環球市場踏入「六絕月」已一個多星期,暫時未見大型震盪或跌市出現,而令筆者更感意外的,是美國十年期債息在通脹預期不斷升溫下居然走低,執筆之際已失守1﹒5厘關口,不排除部分資金在美國總統拜登的基建政策計劃推出受阻下,短線減慢炒作通脹預期。6月市況未算差,反映六月股市不一定「絕」,繼續保持投資(stay invested)反而「除笨有精」。
  環球股市五月「力保不失」,美股標指升0﹒6%、道指升1﹒93%;亞洲市場在人民幣走高下表現強韌,港股恒指升1﹒5%、國指揚0﹒6%、A股上證綜合指數漲4﹒9%、A股滬深300指數彈4﹒1%。
  市場常有「五窮、六絕」之說法,意指股市在5月及6月期間,常出現大規模跌市。究竟「六絕月」實際市況如何?由2001年統計,恒指過去20年的「六絕月」確實出現跌市,但平均跌幅「只有」0﹒3%,升跌比例計則為12比8,意味升市次數比跌市多。而以所有月份計,8月則為恒指近20年回報最遜色月份,平均回報約負1﹒5%。
  年份愈近,「六絕月」心理影響似乎愈來愈細,如果我們將統計年份長度由20年收窄至最近5年,恒指「六絕月」更平均錄得1﹒56%升幅,其中去年6月上升幅度便達6﹒38%。換言之,投資者若在外界渲染下單憑憂慮「六絕月」跌市而悉數沽售手上持倉,恐錯過潛在升市。

*美股近五年「六絕月」全數升,平均回報近2%*

  那麼美股狀況又是否一樣呢?同樣由2001年起統計,標普500指數過去20年間「六絕月」平均回報雖屬負數,跌幅卻不算高,只有0﹒62%,最近5年計的話,標普500指數更全數報捷,平均回報1﹒96%。
  值得注意是,美國十年期債息近來雖回弱,但在聯儲局去年起大手「放水」、原材料供應鏈未見平衡、經濟活動恢復等多項因素推動下,物價攀升已成市場共識,對沖通脹繼續會是投資主題,拜登最新擬推出的6萬億美元預算案若通過,通脹前景更有機會惡化;另一方面,如果上述方案無法通過,美國中線經濟動力又有機會減速,增添滯脹風險。
  不過,市場中長線對有關風險因素的反應有多大,除了要觀察經濟增長動力,亦需留意曾任聯儲局主席的美國財長耶倫,以及現任聯儲局主席鮑威爾如何協調並向市場溝通,特別是外界對前者評價不俗,其言論及看法往往對金融市場有一定影響力。

*iBond對沖通脹風險,保守投資者可吼*

  針對通脹主題部署,在通脹壓力及加息預期齊齊升溫之環境下,債券資產中只有通脹掛勾債券(iBond)及高息債等少數產品利率風險較低,其中前者息率與通脹掛勾和設有最低息率,不但為投資者提供穩定回報,亦可對沖一定通脹風險,更重要的是iBond由政府發行,屬「穩陣之選」,適合風險胃納中性至偏低的投資者作一定配置。
  而在較進取的投資工具方面,筆者近月已在不同場合提出五大對沖通脹方向,包括:(1)黃金或被視為數碼黃金的虛擬貨幣、(2)歐美著名奢侈品牌股票,例如推出嶄新車款的著名汽車股、(3)地產股、(4)金融股、(5)石油等能源股。投資者可根據自己風險胃納配置上述投資工具,惟要小心部分股票近來升勢甚強,例如不少歐美著名奢侈品牌股票今年累計升幅已接近三成,所以買貨宜分注、切忌高追。《東驥基金管理董事總經理 龐寶林》

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