《缸邊嫺談－黃惠嫺》內地交通基建規劃帶動水泥需求

　　雨季已過，踏入秋季，正是基建開工的旺季。其實今年８月份前，內地水泥價格下跌原因是受到雨季影響，加上部分地區限電而令基建停工。但自８月份起，基建行業進入旺季令水泥需求逐步恢復，但水泥窯在雨季停運維修以致供應一下子未能應付需求，使水泥價格止跌回升，並呈現穩步上漲形態。今年７月３０日，全國水泥價格指數（ＣＥＭＰＩ）為１３９﹒３５點，至２０２１年９月３日，全國水泥價格指數（ＣＥＭＰＩ）收報１５１﹒６２點，按月上升８﹒８１％，同比上漲７﹒５４％。
　
＊中國政府積極推動「十四五」基礎項目上馬＊
　
　　隨著７月３０日中央政治局會議表明，「十四五」期間將會加快推進重大項目建設，市場預計今年下半年政府會利用更多財政手段，當中專項債發行或會加快。於８月１６日一周，內地新增專項債發行規模為２２４２億元人民幣，是今年以來最大的單周發行量，較８月上旬兩周合計１０００億元人民幣的發行量明顯增加。專項債的資金多投向基建，所以預期基礎建設的投資亦會增加，水泥產量保持增長，而踏入旺季水泥價格先跌後升。
　
　　中國交通運輸部於９月１日召開的部門會議上，要求認真落實《交通強國建設綱要》、《國家綜合立體交通網規劃綱要》，進一步優化完善「十四五」綜合交通運輸發展規劃，以交通骨幹網絡、客貨運樞紐場站、農村公路建設為重點，推動民族地區各運輸方式加快成網、有效銜接。翌日，中國國家發展及改革委員會印發了《「十四五」推進西部陸海新通道高質量建設實施方案》（「實施方案」），要求到２０２５年要基本建成經濟、高效、便捷、綠化、安全的西部陸海新通道，東中西三條通路持續強化，通道、港口和物流樞紐運營更加高效，明顯帶動沿線經濟和產業發展。
　
　　實施方案提出了三個方面的具體目標：一、主通道暢通高效，實現鐵路西線基本貫通、中線能力擴大、東線持續完善，公路瓶頸路段全面打通，以鐵路為骨幹、高等級公路為補充的幹線運輸能力大幅提升，鐵海聯運集裝箱運量達到５０萬標箱，跨境鐵路班列達到２０００列；二、港口航運的能力顯著增強，全面完善北部灣國際門戶港、洋浦區域國際集裝箱樞紐港設施功能及服務配套，進一步加密國內國際航線網路，新增１０條以上國際航線，北部灣港、洋浦港集裝箱吞吐量分別達到１０００及５００萬標箱，其中外貿箱吞吐量分別達到２００及１００萬標箱，並實現道經濟初具規模；三、加快推進主通道建設，發揮鐵路骨幹作用，加快大能力主通道建設，盡快形成東中西線通路合理分工、核心覆蓋區和輻射延展帶密切溝通、與東南亞地區互聯互通的西部陸海新通道陸路交通網絡。在主要通道的建設上，實施方案提出要暢通西線通路、擴能中線通路、完善東線通路、加強通路內聯輻射，以發推進通道對外屏通。
　
　　而在強化重要樞紐功能方面，實施方案提出要優化港口功能布局，開工建設一批港口碼頭等重大項目，完善陸港、空港、口岸等設施，加強集疏運體系建設，提升交通物流樞紐功能，具體包括加快廣西北部灣區國際門戶港建設、打造海南洋浦區域國內集裝箱樞紐港、推動重慶物流和運營組織中心建設、建設成都國家重要商貿物流中心，以及完善沿線樞紐集疏運體系等項目。
　
　　今年以來受限電限產及雨季影響，部分基建工程項目停工，令水泥股板塊受壓，表現跑輸恒指。但長遠而言，從上述提及的規劃、實施方案，以及眾多的運輸基建建設項目，預計下游基建的投入將會持續增加，有利提升水泥的需求。現時水泥在限電減產下導致供求不平衡，令水泥庫存下降，而隨著專項資金投放加快，基建工程將會有望集中開工加快釋放對水泥的需求，水泥需求在持續回升下價格可望繼續向上。《工銀亞洲證券業務部分析員　黃惠嫺》
　
資料來源：彭博、新浪財經、經濟通、中國政策門戶網站、中國水泥網
　
＊筆者為證監會持牌人士，並無持有水泥股板塊相關的股份
　
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