美國勞工部周三公布10月份消費物價指數，反映通脹率升到6.2%的逾30年高位後，七大主要非美貨幣即時全線下挫，這是匯市投資者長年累月的經驗造成的自然神經反射作用所致，邏輯是市場因此預期會加快聯儲局退市步伐，當然亦代表會更早加息。然而，與美元長期呈負相關性的金價亦上升，且突破今年6月16日以來的橫行區阻力位1835美元，量度上升目標約為1984美元。
*黃金亮出抗通脹王牌*
筆者認為金價走強有幾大原因，通脹上升是說對了一半，另一半是因為美元利率仍然處於歷史低位，通脹加劇令實際負利率情況更嚴重；其次，雖然聯儲局已展開退市進程，但卻未有明確加息時間表，而市場預期通脹將會進一步惡化的情況下，久久未有表現的黃金豈會不亮出世人賦與的抗通脹王牌？
此外，SPDR黃金ETF(全球最大黃金ETF)持倉量，在今年6月19日達到1053.1噸後持續下降，而在9月24日第三次降至1000噸以下後無力重返其上，11月5日更降至975.41噸，昨天則輕微增加0.58噸至975.99噸。我相信實際負利率情況在未來一年都不會改變，倘若SPDR持倉在一段較長時間內出現淨增持，將是市場對金價短中期看漲的訊號，金價後市傾向將會進一步攀升。
*1925美元為下一挑戰目標*
從江恩正方形觀察，1835美元位於135度角阻力位，而1865美元則位於90度垂直角的強大阻力位，金價周三雖曾升至1868美元，但最終回落至1850美元以下收市，故此，金價短期料於1835至1865美元整固，一旦明確站穩在1865美元以上，甚至以強勁的升勢突破1870美元，則可以預期，金價將向下一個重要阻力—位於江恩正方形的水平角的1925美元進發！
《經濟通資深市場分析師 鄭廣復》
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