內房股近日消息多多，個別省市推出鼓勵置業措施，透過增加資金以解決爛尾樓問題，為內房股帶來間歇性上升。本港上市的內房股經過一輪債務問題的汰弱之後，可供選擇的內房股已大為減少，內房股受消息影響造成較大波動。
早前中債信用增進投資有限公司為美的置業(03990)提供直接擔保發行10億元人民幣債券，市場憧憬將有更多房企有相同發債動作，內房股股價亦有反彈。由於這種直接擔保發債難以為負債額龐大的房企解決問題；因此，消息只對整個板塊刺激短暫。
*二三線城市房產問題重重*
反而近日陸續有更多省市採取措施刺激住房銷售，對內房股價仍有支持。有報道指廣州放寬限價政策，住房售價可上浮10%，下移則可達20%；而蘇州市對外地人購買首套房亦有寬鬆，買家不必出示社保證明或個稅證明等，筆者估計放鬆政策在不同省市各有分別，主要是根據當地住房供應及買家能力及潛在買家人數等，一線城市對政策的效用始終較大，反觀仍有大量供應及人口(尤其中外來人口)較少的二、三線城市，政策的效應有限。以統計局最新公布的8月份70個大中城市商品住宅售價數據來看，不論新建商品房及二手住宅銷售價格，一線城市售價仍有錄得升幅(升幅累低於7月份)，但二、三線城市售價繼續下降，而且降幅有所擴大，反映二、三線城市房地產面對問題仍然較深。
*仍以央企及國企為對象*
數據以外，市場或憧憬二十大會議之前維穩概念，加上「十．一」假期銷售促銷效果，料短期內房股間中會有反彈；但由於部分內房已停牌，部分則仍面對債務困局，故博反彈或看好內房前景的投資者，也只會在優質或風險相對較低的內房為選擇對象，資金變得更集中在個別內房身上，反彈力度也較大；包括碧桂園(02007)、龍湖(00960)、雅居樂(03383)，這類股份只宜短炒。要選擇內房及風險較低的，則仍以央企及國企的中國海外(00688)、越秀地產(00123)、華潤置地(01109)、中國海外宏洋(00081)為對象。
《駿達資產管理 投資策略總監 熊麗萍》
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