《廣匯論勢－鄭廣復》加元彈至1.3方受阻，油價難上100美元

　　美國聯儲局公開市場委員會(FOMC)一如預期，議息會後宣布加息75基點，將聯邦基金利率目標範圍上調到3.75至4厘。與9月份比較，今次會後聲明強調了未來進一步收縮貨幣政策的條件，FOMC委員認為進一步上調政策利率範圍是合適的，這令貨幣政策立場有足夠的限制性，隨時間推移將通脹降回2%目標。
　　另外，與上次議息聲明不同的是，當局指出，在決定進一步上調利率目標範圍時，將會考慮累積的緊縮貨幣政策、貨幣政策對經濟及通脹影響的滯後性，以及經濟及金融發展。
　
*聯儲局壓需求降通脹*
　
　　根據聯儲局9月份的經濟預測，中性利率約為2.5厘，故目前聯邦基金利率已處於限制性水平，聯儲局對於進一步收縮貨幣政策將會更加謹慎，但若通脹未見明顯回落，投資者猜測美息何時見頂完全沒有意義。不過，聯儲局主席鮑威爾在議息後的新聞發布會上表示，他在過去兩次的新聞發布會上曾說過適宜減慢加息步伐，因為利率接近足夠的限制性水平，令通脹返回2%目標。
　　更清晰的是，聯儲局在打壓通脹，與推動經濟增長及達至充分就業之間選擇了前者，加息行動是針對需求，而非只有最初引發通脹上升的能源價格。
　　鮑威爾表示，當局正在採取強而有力的行動令需求放緩，使其與供應更加平衡，而降低通脹則需要經濟增長在一段時間內持續低於趨勢水平，而勞工市場狀況亦會有點放緩。故此，筆者認為，即使是聯儲局官員，現時亦不肯定利率上調至甚麼水平才會見頂，這就要看美國經濟表現及投資者可以承受多高的利率了！
　　我曾指出，油價不可能持續高企，我相信不可能維持在每桶100美元以上。原油供應並非控制油價的唯一因素，一旦需求大減，油價就會回落，而油價升得愈高，環球央行就要採取更大的加息力度，而即使央行並未大幅加息，高油價亦會打擊經濟增長，隨之而來的就是衰退，如此油價又怎可能長期高企？
　
*紐油下破三角形機會高*
　
　　從日線圖觀察，紐約11月期油自8月底以來呈收窄三角形，昨天高見每桶90.36美元，並於90美元收市，接近下降軌，但今天反覆下跌，暫時的低位為88.85美元。油價走勢既已呈收窄三角形，反映價格必將出現突破，在聯儲局持續加息下，而未來又很可能因為加息而觸發經濟衰退下，油價當以向下突破的可能性較大，以10月中以來的走勢量度，最低下跌目標約為81.95美元(未來的量度低位將會較高)，若以整個收窄三角形去計算，則量度下跌目標為71美元。
　　加拿大央行(BOC)早前議息後決定加息半厘，指標利率升至3.75厘，加息幅度小於預期，但利率仍是主要經濟體之中第二高。BOC預期通脹率將於明年下半年降至約3%，2024年進一步降至約2%。另外，BOC指出，目前加拿大經濟仍呈現需求過度，勞工市場仍然緊絀。
　
*加國增長放緩通脹仍高*
　
　　不過，BOC提到，近期的加息行動對利率敏感的經濟領域產生影響，房地產市場活動急速下降，家庭及商業開支亦放緩，國際需求減少亦開始令出口受壓，而受到高利率在經濟中廣泛傳遞的影響，經濟增長料在今年底至明年上半年停滯不前，BOC預測經濟增長率將由今年的3.25%放緩至明年的1%，2024年則料增長2%。
　　雖然如此，BOC認為通脹壓力仍然廣泛，佔消費者物價指數三分之二的商品價格在去年升幅超過5%，短期通脹預期仍高，令高通脹變得根深柢固的風險正在上升。據此，BOC預期政策利率仍需進一步上調，但當局將會評估緊縮貨幣政策如何降低需求、怎樣解決來自供應方面的挑戰，以及通脹及通脹預期將如何回應。當局承諾會恢復物價穩定，並繼續採取必要措施以達到2%通脹目標。由此可見，BOC仍將繼續採取加息行動去壓低通脹，對加元匯價有支持作用。　　
　　美元兌加元在10月上旬升近1.40後受阻回落，長線而言，匯價仍然處於1.20至1.50的大型橫行區，相信中長線仍將於上述區間波動，現時處於1.3750水平，較接近橫行區頂部，即回落的可能性較大，1.40料為短期阻力，美元兌加元後市回試1.30後才有望回穩。
《經濟通資深市場分析師　鄭廣復》
　
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。