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周進略,金融市場參與者,財金專業工作者,經濟思想研究者。解釋紛亂萬象,原理始終如一。

05/06/2023 08:00

《一周攻略-周進略》美債危機緩和,關注息口去向

  經過數周的折騰,市場動態回復原本的風格,不用再擔心,儘管只有萬分之一或更低的概率,但始終美債上限危機的確存在,為了這個極低概率,但潛在影響重大的事件,大家都不敢押注,如今隨著參眾兩院都已通過法案,提高上限,意味著又可以把危機拖慢好一段日子。
 
*美債拖字訣,續命四十年*
 
  是的,不要小看這個拖字訣,沒有這個妙法,汝道美國經濟是如何在過去四十多年捱過來的?用個捱字,可能不太妥當,畢竟該國是高消費低儲蓄的表表者,向全球舉債,然後又以不同方式,威逼利誘繼續向前以極低的利率放貸,為其本已債台高築的格局,一路續命。
  有趣的是,倒是全球各地辛勞者,節儉儲蓄,不肯胡亂消費者,為美國這四十多年,提供這樣的條件。當然,先決條件是大家奉行自由貿易,互通有無,大家雙贏,兩蒙其利,自然友誼常在。
 
*美息不再加,尚有待落實*
 
  無論如何,美債上限危機緩和,又要擔心6月份議息,究竟是不是一如近日眾多美聯儲大員所暗示明示,可以先來一次暫停,但不意味著以後幾次會期都必須照跟,反而可以為局方爭取時間,多看一點數據,才作較為重大的方向決定。
  是的,大家原本的如意算盤,是局方由去年提速加息,到後來降速,雖然一度打算再提速,但3月份歐美銀行出事,變相打消了這個可能性,之後只好保持原速,直到目前,尚在等待局方落實外界一早預期的不加息,倒不要說得太遠的減息了。
 
*且戰且退不留戀,花開堪折亦本能*
 
  如此一來,短期而言,當然是有很大概率,可以見證風險資產價格回算,由近日令人失望的行情,轉為較有氣氛。然而,若真的一如局方大員所言,即使6月不加息,不代表之後美息已見頂,稍後仍可再加,例如外界目前便認為,下半年有起碼兩次的加息,則對於近日的風險資產升勢,大家只能且戰且退,不宜太留戀,尤其踏入下半年,很容易把上半年賺的都倒虧進去,也說不定。
  當然,市況進銳退速,短期而言,花開堪折直須折,莫待無花空折板,始終是市場中人應有的本能和反應。恒指而言,扭轉了之前反覆走低,上周五(2日)急速反彈,除了夾倉之外,也有一定程度的真的相信趁低吸納者,不打緊,相信稍後起碼回升至原本的19000至21000的區間底,即19000應可收復,然後逐步再上望20000大關,至於能否再下一城,倒不是看圖索驥便可,實有賴於美聯儲的祝福。《經濟通通訊社特約分析師 周進略》(本欄逢周一刊出)
 
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