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凌風,資深投資專家,超過20年基金和債券推廣經驗,也擅長環球投資市場的分析。

21/07/2023 10:01

《基金債券攻略-凌風》銀債保證5厘息,冇得輸

  各位,本欄的名字叫「基金債券攻略」,我當然是想藉此欄推動投資者認識基金和債券。過去,一提到投資,對絕大部分港人來說,就只有股票。大家對債券的認識很有限。無他,可供港人投資,而又具投資級別的零售債券少之又少
 
  就算有,不是入場門檻太高,就是孳息率太低(孳息率不是票面息率,票面息率是固定的,但孳息率會隨債券價格上落而有變化,前幾年是低息周期,即使發行時票面息較高的債券,發行之後,孳息率也會回落至貼近市場息口),比銀行的定期存款高不了太多。
 
  但自從政府於12年前開始,陸續發行以零售投資者為對象的債券後,港人對於債券的認知才與日俱增。大家印象最深刻的,應該是2011年首次發行的3年期通脹掛勾債券(下稱iBond)吧!iBond的發行對象是全港持有有效香港身分證人士,即是面向全社會的。但當時的iBond,保證息率只有1厘(後來加至2厘),而最終息率會跟通脹率掛勾。
 
  到了2016年,政府再推出專供65歲或以上長者(於2021年降低認購年齡至60歲)認購的銀色債券(下稱銀債),性質跟iBond相似,最終息率都是跟通脹掛勾,但保證息率則比iBond高,由最初的2厘,陸續加至3厘、3.5厘和去年的4厘。
 
  上周公布的最新一批銀債,保證息率更增至5厘,令到之前對銀債沒有感覺的人都猛然醒覺,這實在是不錯的投資選擇呢!
 
  不要忘記,美國的加息周期已經接近尾聲,今年大家還可能找到4-5厘的定期存款利息,但一年後就未必了,因此,這一批銀債承諾未來3年至少給你5厘息,真的是冇得輸。
 
  更甚的是,這不是「定期」,而是「活期」,因為即使你在債券到期前想贖回,也不會被「罰息」,你是可以取得所有持有期間應得的利息(半年派息一次,不夠半年也會按比例獲得利息)。
 
  因此,只要合資格,我認為都應該去認購,只不過,你不要期望可以分到很多。去年已經是近年最好的一次,但大部分只能分到20手,即20萬(最多才可多一手)。其實,很多人造定期,也不止造20萬呢!
 
  去年發行的第7批銀債,是歷來發行量最大,認購反應最好的一次。發行額由最初的300億元,增至最終的350億元,也吸引了近29萬人認購,認購額高達620多億元,即是超額0.79倍。結果,每人只分到20手,最多的也不過分到21手,即21萬元。
 
  說實在,無論iBond或銀債,從投資者的角度,發行量仍然未能滿足需求。我知道,政府也是摸著石頭過河,每次都適度地提高發行額,但隨著市民對債券的認識加深,以及債券條款不斷改善,需求仍然會不斷增加。因此,政府應該考慮再增加發行次數和發行量了!《凌風》
 
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*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《環富通》、編者及作者無涉。

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