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凌風,資深投資專家,超過20年基金和債券推廣經驗,也擅長環球投資市場的分析。

18/08/2023 14:00

《基金債券攻略-凌風》分享買二手iBond和綠債經驗

  上期提到,政府新一批銀色債券(下稱銀債)以保證5厘息作招徠,必定會掀起認購潮。結果一如預期,無論認購人數和認購額都創新高。但值得安慰的是,每人分到的手數也創新高。大部分人都分到22手,每手一萬,即22萬。個別人士還可以多抽1手,即合共23萬。
 
  我指出過,經過多次債券認購的經驗,港人對債券的認知愈來愈高,但我發覺,大部分都是一手市場的經驗,港人較少在二手市場買賣債券。
 
  我指的二手市場,是在港交所掛牌的債券,主要是iBond和綠色債券(下稱綠債),不是大家在銀行或證券行,被游說購買的二手企業債(大部分都是風險較高的債券)。
 
  銀債不設二手市場,所以,絕大部分人都不可以在銀債上市之後,在二手市場買入。但iBond和綠債卻可以。最近我自己也在二手市場買入了iBond和綠債,以下跟大家分享一下經驗。
 
  現時在港交所掛牌買賣的iBond有兩隻,一隻是2021年發行的,因為是3年期,所以到2024年6月便到期,編號(04246),昨日收報97.3;另一隻是2020年發行的,也因為是3年期,所以今年11月便到期,編號是(04239),昨日收報99.2。
 
  在此,先讓我解釋一下債券的報價方式,其實,97.3或99.2都是一個百分比,不是金額。iBond每手1萬元(面值),如果是97.3的報價,就等於投資者只須以9,730元,便買到價值1萬元的債券,這叫折讓價,也等於鎖定了部分回報(只要發行者到期能退還本金)!
 
  由於4239只剩3個月就到期,也只餘一次派息(半年派息一次),因此,現時的報價99.2已經十分接近債券的價值,如果100就叫做平價貨(On Par)。
 
  至於4246,現價計還有2.7%折讓,而且還有兩次派息,我計算了一下,以97.3買入,到期回報(Yield To Maturity)仍有4.85厘左右。
 
  不過要留意,由於距離下一次派息(12月27日)或利息釐定的日子(12月11日)不足半年,雖然我這時買入,會收足上次到今次的半年利息。但實際上,最後計價的時候,我是要在原有價格上,加上上手投資者應得的利息。市場稱這個97.3是Clean Price,即是未計算債息的價格,如果計了的話,就稱為Dirty Price(其實也不算Dirty吧!)。
 
  至於綠債(04252)是去年5月發行的,年期同樣是3年,即是要到2025年5月才到期,到目前為止只派了兩次利息,還有4次派息。而且,保證息率是2.5厘!以昨日的收市價96.25計,到期回報也有近4.5厘!
 
  近期我就在二手市場買了4246和4252,我的最大感覺是,在二手市場買,就不用別人分配,理論上,我要買多少都可以,但實際上又是否這樣?還有其他買賣二手債券的須知,下次再跟大家分享。《凌風》
 
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