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凌風,資深投資專家,超過20年基金和債券推廣經驗,也擅長環球投資市場的分析。

29/09/2023 10:34

《基金債券攻略-凌風》富蘭克林入息基金,揸得更安心

  上日(28日)提到,除了安聯收益及增長基金之外,另一隻可以考慮的派息基金,就是由富蘭克林鄧普頓管理的富蘭克林入息基金A(每月派息)。如果現價買,息率有8厘多,而且,從幾方面去比較,該基金比安聯入息及增長基金,有過之而無不及。
 
  正如我所說,投資者買派息基金,最想的當然是穩定派息,甚至定期增加派息,但更重要的是,價格也要穩定,不期望大升,但最重要是不會大跌,以免賺息蝕價,或者心理上覺得是「自己搣自己的本」。
 
  我認為,在這兩方面,富蘭克林入息基金做得比安聯收益及增長基金更好。首先,自從2017年之後,富蘭克林入息基金都沒有減過派息,而且是由每個月0.045美元,逐步增至現在的0.067美元。
 
  我同意,富蘭克林入息基金也不是沒減過派息,正正就是2017年之前,有大約兩年的時間,該基金的每月派息是0.05,甚至0.055美元。
 
  2016年中,她的派息由0.055美元減至0.05美元,再從2017年初,由0.05美元減至0.045美元。這個派息水平維持了兩年多,2019年起,派息就由0.045美元,分三次增加至現在的0.067美元。
 
  如果以更長的時間計,即是由該基金成立起計,她的派息是持續增長的,最初的派息變動較大,但主要是0.04美元左右,即現在的派息比初期增加了五成左右。
 
  至於價格方面,我上次也提過,以現價計,富蘭克林入息基金比發行價只低了幾個巴仙,而安聯收益及增長基金則跌了兩成左右。換句話說,如果你在該基金成立之時便買入,確實可以收到8厘左右的利息。
 
  但你可能會問,這可能是以這一刻計算,問題是以長期的趨勢來看,她又是否做到長期價格穩定呢?
  
  我查看這隻富蘭克林入息基金從1999年7月1日成立之後的價格變化,發覺絕大部分時間,她的價格都是在發行價10美元之上,或者最多是9美元多一點。低過9美元的時間(跌超過一成),只有一至兩年。當中最惡劣的時間是2009年3月時的7美元左右,但歷時很短。換句話說,大部分時間你持有該基金都是頗安心的。
 
  這隻富蘭克林入息基金,投資策略跟安聯收益及增長基金一樣,都是持有股票、債券和可換股債券,只不過,她不是硬性以三分一來劃分。
 
  以今年7月份的數據來看,該基金持有約兩成股票和兩成可換股債券,其餘近六成債券當中,只有約三成是高收益的企業債,其餘近三成是投資級別債券,以及美國的國庫券。由此可見,在控制風險方面,富蘭克林入息基金比安聯收益及增長基金更優勝。
 
  另外,有別於安聯收益及增長基金將九成二左右的資產放於美國市場,富蘭克林入息基金可以將大約兩成半的資產放於非美國市場,這樣做同樣可以收到分散風險的效果。而且,在股票方面,它比較集中傳統的舊經濟股,安聯收益及增長基金則以科技股為主,這也會令後者的波幅較大。
 
  總括來說,如果以成立至今的回報計,富蘭克林入息基金高達2.3倍(連同派息.下同),而安聯收益及增長就只有1.07倍,折算為IRR的話,安聯可能比富蘭克林高一些,但持有富蘭克林基金的感覺就可能比安聯更安心呢!
 

安聯收入及增長基金AM vs富蘭克林入息基金A(派息)
 安聯收入及增長基金富蘭克林入息基金
基金規模439億美元40億美元
成立日期2012年10月16日1999年7月1日
資產分布33%債券、33%股票
和33%可換股債券
60%債券、20%股票
和20%可換股債券
投資項目數量475192
成立至今回報107.28%228.57%
2023年初至8月底5.4%-2.4%
派息率(8月底)8.24%8.22%

《凌風》
 
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